行业出口与市场表现 - 2025年12月中国保温杯出口金额为3.6亿美元，同比下滑15.5%，但出口销量达1.17亿只，同比增长7.4% [1] - 2025年全年保温杯出口金额同比下滑4.5%，出口销量同比增长9.3%，显示出口价格承压但销量稳步增长 [1] - 2025年1-12月亚马逊美国站保温杯品类TOP100产品累计销量同比增长超过30.9%，显示终端市场景气度延续 [1] 主要品牌竞争格局 - 亚马逊TOP100数据显示，YETI品牌在主要国家（美/加/英/德）2025年全年销量同比微增0.3%，其中美国市场下滑2.0% [2] - Stanley品牌在主要国家2025年全年销量同比增长5.2%，其中美国市场增长18.8% [2] - 新兴品牌表现分化：Owala美国站2025年销量同比大增81.9%，其11月和12月销量同比分别增长146.9%和321.1%；Brumate美国站增长14.7%；SimpleModern美国站下滑23.8% [2] - 各主流品牌通过价值绑定在特定客群中建立牢固品牌力，新品牌崛起有助于提升行业天花板 [2] 制造端企业（哈尔斯）经营与展望 - 公司2025年前三季度收入同比增长2.9%，归母净利润同比下滑55.5% [3] - 公司在全球贸易摩擦背景下，通过提升老客户份额和开拓新客户保持收入稳健，但海外产能爬坡和国内品牌投入压制了利润释放 [3] - 随着泰国产能规模优势显现及海外配套成熟，公司2026年盈利能力有望稳步修复，且下游转产趋势延续可能使其供应份额进一步集中 [3] 公司品牌业务发展战略 - 2025年公司对品牌中心进行组织重构与能力升级，配备了覆盖研发、生产、销售的全链路独立团队，实现了端到端的业务闭环 [4] - 产品方面，公司积极搭建爆款矩阵，将上新节奏从“半年一迭代”提速至“月度小改款、季度大上新”，2025年上半年推出40款新品 [4] - 营销方面，公司首创“品牌挚友”轻量化合作模式，在艺人热度峰值时集中引流，以最大化借势并规避长期绑定风险 [4] - 渠道方面，公司构建了“线下+线上+新零售渗透+私域沉淀+即时零售”的立体销售网络 [4] - 合作模式方面，公司频繁与故宫、新华社、哈尔滨文旅等知名IP联动推出联名产品，并与腾讯广告等达成战略合作，未来有望在IP经济升温背景下加码布局 [4] - 公司提出宏伟目标，规划到2028年品牌业务（OBM）收入占比接近制造业务，预计OBM业务增速将维持高位 [5]