现货黄金历史首次突破5000美元/盎司整数大关，距离其首次突破4000美元关口（2025年10月8日）仅过 去100余日。 上周五，全球贵金属市场迎来历史性时刻。在地缘政治不确定性持续发酵、以及市场对美联储年内降息 预期升温的背景下，避险资金大举涌入黄金与白银市场。现货白银价格盘中史上首次突破100美元/盎司 关口。 高盛分析师莉娜·托马斯（Lina Thomas）对第一财经记者表示，白银价格仍将面临"相当极端的波动"。 她表示，近期个人投资者通过白银表达对降息预期的交易动机，与伦敦市场库存偏低、实物流动性紧张 叠加，放大了价格波动幅度。 在政策层面，高盛判断美国对白银加征关税的可能性仍然较低，但如果相关政策逐步明朗，白银从美国 市场回流至伦敦、缓解伦敦库存紧张，反而可能引发价格阶段性回调；相反，如果白银继续留在纽约 COMEX市场交易（类似此前黄金取消关税后的情况），价格高位运行的状态或将延续。 她同时提到，近期白银大幅上涨也与中国和印度的实物需求增加有关。虽然从短期看价格已明显偏高， 但在现货溢价明显收敛之前，并不建议贸然做空。 从宏观背景看，本轮贵金属上涨并非单一因素驱动，而是多重风险共振的结果。 自2 ...