公司概况与股权结构 - 公司为综合性旅游公司，是大旅游产业运营整合平台、品牌业务创新发展平台、投融资管理资本平台，主营业务涵盖商旅出行（旅行社）、住宿（酒店）及其他旅游产业链相关业务，形成了完整的旅游产业链 [1] - 公司当前控股股东为广州岭南商旅投资集团有限公司，截至2025年上半年直接持股比例为45.12%，实际控制人为广州市国资委 [1] 业务运营与规模 - 旅行社平台广之旅在全国开设门店约200家，其中广东省内开设门店共119家 [1] - 酒店业务新增项目/客房分别69个/近4000间，营收规模相比2019年同期增加18.49% [1] - 2025年上半年旅行社运营占公司收入的七成以上，为公司收入的主要构成 [3] 行业市场趋势 - 2024年国内居民出游56.2亿人次，同比增长14.8% [2] - 2024年我国入境游客13190.2万人次，同比增长60.8%，恢复至2019年同期的91% [2] - 2024年出境人次恢复至2019年同期的79% [2] - 2025年1-10月份国际航线客运量达到6614.6万人次，相较于2019年1-10月份整体恢复度达到107% [2] 业务发展战略 - 广之旅业务已完成全国性布局，建成华南总部及华北、华中、西北、华东和西南运营中心，业务遍及全球100多个国家和地区 [3] - 住宿业有序推进“南北协同”的全国布局战略，酒店业务主要包括酒店管理业务和酒店经营业务 [3] - 公司秉持“一主多元”和“旅游+”的发展规划，多元化布局完善其旅游产业链，业务拓展至文旅+科技、景区运营、免税业务等 [3] 财务预测与估值 - 预计公司2025-2027年实现营收49.67亿元、56.02亿元、62.77亿元，同比增速分别为15.26%、12.80%、12.03% [4] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润1.35亿元、1.82亿元、2.35亿元，同比增速分别为-10.22%、35.04%、28.90% [4] - 当前股价对应2025-2027年市盈率（PE）分别为65.18倍、48.27倍、37.45倍 [4]