公司业绩与财务预测 - 公司预期2025年度将实现扭亏为盈，取得净利润不低于2000万美元 [1] - 业绩改善主要归因于收入持续增长，尤其出海业务收入贡献同比约70%的高速增长 [1] - 尽管面临国内产品价格下行压力，但受益于成本优化，毛利率同比提升2-3个百分点 [1] - 报告期内经营费用同比下降约10-11%，同时附属公司处置贡献了正向收益 [1] - 2025年上半年公司实现收入5.48亿美元，同比下降2.0%，但净亏损由上年同期的1.07亿美元大幅收窄至3636万美元 [11] - 2025年上半年运营费率同比优化8.1个百分点，研发费率从20.6%降至13.2% [11] - 公司此前公告的业绩目标包括：2026年全年净利润不少于9000万美元 [12] - 光大证券上调盈利预测，预计2025-2027年净利润分别为-30百万美元、96百万美元、133百万美元 [12] 市场表现与股价动态 - 发布盈喜公告后次日（1月23日），公司股价早盘最高涨幅一度冲至12.84%，但随后回落，上午收盘涨幅收窄至不足4% [3] - 1月23日成交量达到7706.71万股，刷新去年10月以来新纪录，活跃交易多集中于开盘时段 [3] - 自去年10月8日触及年内高点16.28港元后，股价开启震荡下跌，最低跌至9.80港元，最大振幅达39.80% [5] - 去年10月9日至11月19日，股价完成从BOLL线上轨至下轨的技术性回归 [5] - 在11月24日启动超跌反弹，PS估值曾低至2.46倍，之后股价在BOLL线中上轨之间持续震荡上攻 [6][8] - 去年11月19日，公司PS估值向下远离近3个月平均的2.7倍，来到2.51倍，出现超跌信号 [8] 投资者行为与资金流向 - 近60日经纪商交易中，港股通(沪)为第一大净买入方，区间净买入5035.73万股 [9] - 近5日，港股通(沪)和港股通(深)分别为第一和第二大净买入方，净买入807.36万股和230.04万股 [9] - 1月23日，港股通(沪)和港股通(深)再次分别净买入459.33万股和153.85万股，位居净买入方前两位 [9] - 截至目前，港股通资金持仓成本为11.23港元，整体获利比例为15.46% [9] - 港股通资金一改左侧交易逻辑，在近期行情中采取右侧交易，随向上行情逐渐加仓 [9][11] - 在下行行情期间，市场承接力量匮乏，仅10月9日成交量突破5000万股，且区间内仅有8个交易日收出阳线 [5] 业务发展与行业背景 - 公司出海业务表现强劲，2025年上半年收入达到5980万美元，同比增长57.3% [11] - 出海业务的高速增长有效对冲了国内集采等因素带来的产品价格下行压力 [11] - 公司为国内高值耗材领军企业，研发实力强劲 [12] - 业绩扭亏超出此前市场预期，吸引了更多投资者关注公司后续走势 [12]