有色金属板块市场表现 - 2025年1月26日，有色金属板块逆市领涨全行业，板块热门ETF——有色ETF华宝（159876）场内价格盘中飙涨5.02%，刷新上市以来的高点，实时成交额1.42亿元，开盘不足一小时，当前成交额已超前一交易日全天成交额 [1][10] - 资金积极抢筹，截至发稿，有色ETF华宝获资金实时净申购1.09亿份，近10日连续吸金，合计净流入5.69亿元 [1][11] - 截至2025年1月23日，有色ETF华宝最新规模达18.92亿元，续创历史新高，该基金是全市场3只跟踪中证有色金属指数的ETF中规模最大的产品 [5][13] 领涨个股与ETF概况 - 成份股方面，钒钛股份（涨10.13%）、铜陵有色（涨10.06%）、白银有色（涨10.03%）、湖南黄金（涨10.01%）、兴业银锡（涨10.00%）、恒邦股份（涨10.00%）、湖南白银（涨9.98%）等7股涨停，中金黄金（涨9.40%）、国城矿业（涨9.41%）、西部黄金（涨8.48%）等个股大幅跟涨 [2][12] - 权重股方面，山东黄金、洛阳钼业涨超7%，紫金矿业涨逾6% [4][14] - 有色ETF华宝及其联接基金标的指数全面覆盖铜、铝、黄金、稀土、锂等行业，涵盖贵金属、战略金属、工业金属等不同景气周期 [7][16] 驱动本轮行情的四重因素 - 美国债务周期：美国债务与赤字持续攀升，引发全球对其可持续性及美元信用的担忧，多国央行正减持美债、增持黄金，推动储备体系多元化，进而支撑贵金属价格走强 [2][12] - 结构需求驱动：AI产业发展、全球能源转型加速，催生了对铜、铝等工业金属的增量需求 [3][13] - 供应链安全：全球供应链格局从强调效率转向强调安全，各国增加关键矿物、能源、粮食的储备以保证本国产业安全，拉动了对大宗商品的需求 [3][13] - 供给周期变化：有色金属主要品种的资本开支在2011年基本见顶，后步入漫长的收缩期，行业产出缺口明显，供给端的约束持续存在，对行业价格形成支撑 [3][13] 行业前景与估值分析 - 业内人士认为，有色金属行情仍有望延续，本轮行业的高盈利状态或将维持较长周期，在新增需求持续拉动下，有色金属板块已逐渐具备成长属性，理应获得价值重估 [3][13] - 对比海外同行，国内有色金属企业的估值明显较低，但其成长性、核心竞争力并不逊色于海外企业，国内企业在勘探、采选冶等核心技术领域的持续探索与突破，也为全球矿业发展作出了突出贡献 [5][13]