核心观点 - 资深投资者乔治·诺布尔认为特斯拉股票是股市历史上最大的泡沫，其股价与基本面估值严重脱节，并已做空该公司 [1] - 诺布尔认为媒体炒作对特斯拉股价的推高作用远大于其业务的成功 [4] 估值与基本面分析 - 诺布尔认为，鉴于特斯拉目前的基本面，其股价应在每股60美元至140美元之间波动，按最低值计算较上周五收盘价下跌约87% [1] - 特斯拉汽车相关业务占公司收入的87%，但面临巨大挑战，预计2026年将连续第三年出现销售额下滑 [6] - 根据比较估值，特斯拉汽车业务的每股价值仅为20美元 [6] - 知名交易员Porter Collins也认为特斯拉股票被严重高估，并指出其股价自去年4月触底以来已近乎翻倍，而这些涨幅是在销量下降的情况下出现的 [6] 业务与竞争状况 - 特斯拉过去两年汽车销量一直在下滑，2025年销售额连续第二年下滑 [1][6] - 特斯拉在相关领域的竞争非常激烈 [1] - 特斯拉甚至已不再是全球最大的电动汽车制造商 [6] 市场叙事与投资者认知 - 诺布尔指出，特斯拉的产品不是汽车，而是股票和故事，公司不断从一个故事跳到另一个故事 [5] - 马斯克和华尔街许多人持有的“特斯拉不仅仅是一家汽车公司”的观点尤其令人担忧 [5] - 尽管对无人驾驶出租车和人形机器人寄予厚望，但特斯拉大部分收入仍来自汽车销售 [6]