公司融资与财务现状 - 公司向港交所提交IPO申请，计划实现A+H上市，募资用于建设产线和研发投入[2] - 公司有息负债从2022年末的8亿元增至2025年三季度末的56亿元，三年大增7倍[3] - 截至2025年三季度末，公司负债率达59.07%，较2022年末的21.75%显著上升[3] - 在56亿元有息负债中，短期借款约52.4亿元，占比超9成[5] - 上市后，公司多次将IPO募集资金中的超募及项目结余资金共计30.8亿元用于永久补充流动资金[6] - 公司经营现金流自2018年起连续7年净流出，累计净流出超百亿元，同时收现比和应收账款周转率持续走低[6] 公司经营与业绩表现 - 2025年前三季度，公司实现营收106.41亿元，同比增长8.29%，增速较2024年的21.35%继续下降[7] - 2025年前三季度，公司归母净利润为2.39亿元，同比下降43.24%，降幅扩大，毛利率持续下滑[7] - 公司研发费用率从上市之初的3.3%下降至2025年前三季度的1.8%[9] - 公司产品退货率从2023年的1.4%上升至2024年的2.6%[9] 行业竞争与市场环境 - 光伏导电浆料市场技术迭代迅速、竞争格局高度集中，从P型PERC向N型TOPCon、HJT、XBC等技术路线演进[7] - 银浆成本高企，随着银价飙升和硅料、电池片成本下降，金属化环节在非硅成本中占比抬升，产业链加速推进“少银化、无银化”技术[7] - 帝科股份已完成对浙江索特的收购，取代公司成为光伏银浆行业市场份额第一的企业[9] 公司收购与业务布局 - 2023年2月，公司以1.8亿元收购江苏连银（后更名江苏聚有银）[9] - 被收购标的江苏聚有银2023年净利润为-1691.5万元，2024年净利润为-3700.1万元，持续亏损，且负债率从51%升至75%[9] - 2025年9月，公司计划以3.5亿元收购韩国SKE的空白掩膜版业务，该业务2024年收入仅430万元，经营净亏损达510万元[9]