证券之星消息，10月28日光伏设备板块较上一交易日下跌0.57%，聚和材料领跌。当日上证指数报收于 3988.22，下跌0.22%。深证成指报收于13430.1，下跌0.44%。光伏设备板块个股涨跌见下表： 从资金流向上来看，当日光伏设备板块主力资金净流出13.22亿元，游资资金净流入3.08亿元，散户资金 净流入10.15亿元。光伏设备板块个股资金流向见下表： | 代码 | 名称 | 主力净流入(元) | | 主力净占比 游资净流入 (元) | | 游资净占比 散户净流入(元) | | 散户净占比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 601865 | 福莱特 | | 1.47亿 | 9.36% | -1.59 Z | -10.13% | 1206.58万 | 0.77% | | 300751 迈为股份 | | | 9777.62万 | 14.62% | -1114.25万 | -1.67% | -8663.38万 | -12.95% | | 300724 捷佳伟创 | | | 9612.86万 | 4.87% | 2050. ...

10月28日，聚和材料跌5.04%，截至发稿，报62.00元/股，成交5.52亿元，换手率4.81%，总市值150.06 亿元。 诺安恒鑫混合（006429）成立日期2019年4月30日，最新规模5794.5万。今年以来收益50.05%，同类排 名1212/8155；近一年收益39.01%，同类排名1777/8029；成立以来收益81.57%。 诺安先锋混合A（320003）成立日期2005年12月19日，最新规模38.4亿。今年以来收益35.43%，同类排 名2534/8155；近一年收益38.02%，同类排名1863/8029；成立以来收益1145.34%。 诺安先锋混合A（320003）基金经理为杨谷。 截至发稿，杨谷累计任职时间19年254天，现任基金资产总规模58.29亿元，任职期间最佳基金回报 1079.02%， 任职期间最差基金回报7.57%。 从基金十大重仓股角度 数据显示，诺安基金旗下1只基金重仓聚和材料。诺安恒鑫混合（006429）二季度持有股数6.96万股， 占基金净值比例为4.97%，位居第四大重仓股。根据测算，今日浮亏损失约22.91万元。 资料显示，常州聚和新材料股份有限公司位于江 ...

投资评级与目标 - 投资评级为“买入-A”，并维持该评级 [7] - 设定6个月目标价为77.6元，相较于2025年10月27日收盘价65.29元，存在约18.9%的潜在上行空间 [7][10] - 公司总市值为158.02亿元，流通市值为117.96亿元 [7] 核心观点与投资逻辑 - 报告核心观点认为公司作为光伏银浆龙头，正通过多元化布局向泛半导体材料平台转型，新收购的空白掩模业务有望打开新的成长空间 [3][4][10] - 投资逻辑基于公司现有浆料业务的龙头地位和竞争优势，叠加空白掩模版业务带来的新增长点，给予2025年45倍市盈率估值 [10] - 预计公司2025年至2027年归母净利润将稳步增长，分别为4.17亿元、5.16亿元和6.32亿元 [10] 近期财务表现 - 2025年前三季度公司实现营业收入106.41亿元，同比增长8.29%；但归母净利润为2.39亿元，同比下降43.24% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为42.06亿元，同比显著增长37.38%；扣非后归母净利润为1.14亿元，同比增长11.60% [1] - 盈利空间承压主要受光伏行业竞争加剧及产业链价格下行影响，但期间费用管控显成效，前三季度销售、管理及研发费用率分别为0.30%、0.89%和1.81% [2] 业务概况与战略转型 - 公司是全球光伏导电银浆龙头，已构建“浆、粉、胶”三大业务体系，2024年导电浆料收入123亿元，占总收入比重高达99.44% [3] - 为突破对单一光伏领域的依赖，公司积极拓展射频器件、片式元器件、高性能导热材料等泛半导体产品线，并成功进入多家头部客户供应链 [3] - 2025年9月，公司联合合作伙伴以680亿韩元（约合3.5亿元人民币）收购SK Enpulse的空白掩模业务，该业务生产用于DUV光刻技术节点的空白掩模基板，已通过多家晶圆厂验证并实现量产 [4] - 此次收购是公司切入半导体核心材料市场、响应“自主可控”战略的关键举措，计划通过稳定韩国核心团队并推进中国产能布局来实现协同效应 [4] 财务预测与估值 - 预测公司2025年至2027年营业收入将持续增长，分别为141.56亿元、156.3亿元和169.5亿元 [10] - 预计每股收益（EPS）将从2025年的1.72元提升至2027年的2.61元 [12] - 对应市盈率（PE）预计从2025年的37.9倍下降至2027年的25.0倍，反映盈利增长预期 [12] - 净资产收益率（ROE）预计从2025年的7.5%回升至2027年的9.4% [12]

投资评级 - 维持“买入”评级 [5] 核心观点 - 公司2025年三季度业绩符合预期，营业收入实现环比增长，但归母净利润受非经常性损益扰动 [2] - 公司战略性入局半导体产业链空白环节，收购空白掩模业务，有望与现有业务形成协同，强化平台化材料科技公司定位 [4] - 基于最新业务进展，调整2025-2027年盈利预测，预计未来几年归母净利润将恢复增长 [5][9] 业绩简评 - 2025年前三季度营业收入106.41亿元，同比增长8.29%；归母净利润2.39亿元，同比下降43.24% [2] - 2025年第三季度单季营业收入42.06亿元，环比增长22.23%；归母净利润5834.72万元，环比下降35.89%；扣非后归母净利润1.14亿元，环比增长67.65% [2] 经营分析 - 第三季度营收环比增长主要受白银价格创历史新高（9月底接近11000元/kg）及销售订单增多影响 [3] - 第三季度归母净利润受非经常性损益影响约5612万元，主要来自对冲存货的场外衍生品及租赁白银的公允价值变动 [3] - 第三季度经营性现金流净额为-23.5亿元，环比流出增加，主因购买商品、接受劳务支付的现金增加以及国庆长假提前备货 [3] - 截至三季度末存货为13.9亿元，环比二季度末增加4.2亿元，预计四季度经营性现金流将环比改善 [3] 战略发展 - 2025年9月公司公告拟出资不低于95%与韩投伙伴共同设立SPC，使用资金680亿韩元（约3.5亿人民币）收购SKE公司的空白掩模业务板块，目标交割时间为2026年1月30日 [4] - 标的业务主要生产用于DUV-ArF和DUV-KrF光刻技术节点的空白掩模基板，已通过多家半导体晶圆厂验证并实现量产销售，业务覆盖韩国、中国大陆及中国台湾 [4] - 此次投资旨在强化国内半导体产业链自主可控能力，并依托业务稀缺性拓展半导体客户资源，与现有“浆、粉、胶”业务形成协同 [4] 盈利预测与估值 - 调整后2025年归母净利润预测为3.86亿元，2026年为5.05亿元，2027年为6.37亿元 [5] - 对应2025年每股收益为1.60元，2026年为2.09元，2027年为2.63元 [5] - 当前股价对应2025年市盈率为41倍，2026年为31倍，2027年为25倍 [5] - 预测2025年营业收入为170.35亿元，同比增长36.42%；2026年营业收入为178.87亿元，同比增长5.00% [9] - 预测净资产收益率2025年为7.17%，2026年提升至8.88%，2027年进一步提升至10.49% [9]

对于社保基金，本期较上一季未再披露的社保基金共计1个，即全国社保基金一一八组合。 以上内容与数据，与有连云立场无关，不构成投资建议。据此操作，风险自担。 2025年10月28日，聚和材料(688503.SH)发布2025年第三季报。截至2025年10月27日，共有16个机构投 资者披露持有聚和材料A股股份，合计持股量达3361.37万股，占聚和材料总股本的13.89%。其中，前 十大机构投资者包括常州鹏季企业管理合伙企业(有限合伙)、上海科技创业投资有限公司、中国工商银 行股份有限公司-国泰估值优势混合型证券投资基金(LOF)、常州鹏翼企业管理合伙企业(有限合伙)、中 国工商银行股份有限公司-诺安先锋混合型证券投资基金、中国银行股份有限公司-华泰柏瑞中证光伏产 业交易型开放式指数证券投资基金、广发银行股份有限公司-国泰聚信价值优势灵活配置混合型证券投 资基金、鹏华科创板新能源ETF、万家内需增长一年持有期混合、万家瑞隆A，前十大机构投资者合计 持股比例达13.78%。相较于上一季度，前十大机构持股比例合计下跌了4.78个百分点。 公募基金方面，本期较上一期持股增加的公募基金共计3个，包括国泰聚信价值优势灵活配 ...

登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：688503 证券简称：聚和材料 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容 的真实性、准确性和完整性依法承担法律责任。 重要内容提示： 公司董事会及董事、高级管理人员保证季度报告内容的真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈 述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 公司负责人、主管会计工作负责人及会计机构负责人（会计主管人员）保证季度报告中财务信息的真 实、准确、完整。 第三季度财务报表是否经审计 □是 √否 一、 主要财务数据 （一） 主要会计数据和财务指标 单位：元 币种：人民币 注："本报告期"指本季度初至本季度末3个月期间，下同。 （二） 非经常性损益项目和金额 √适用 □不适用 单位:元 币种:人民币 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非 经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性 损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。 □适用 √不适用 （三） 主要会计数 ...

智通财经APP讯，聚和材料(688503.SH)披露2025年第三季度报告，公司前三季度实现营收106.41亿元， 同比增长8.29%;归母净利润2.39亿元，同比下降43.24%;扣非净利润2.71亿元，同比下降37.42%;基本每 股收益0.99元。 ...

格隆汇10月27日丨聚和材料(688503.SH)发布三季报，2025年前三季度实现营业总收入106.41亿元，同比 增长8.29%；归属母公司股东净利润2.39亿元，同比下降43.24%；基本每股收益为0.99元。 ...

（记者 王晓波） 每经AI快讯，聚和材料（SH 688503，收盘价：65.29元）10月27日晚间发布公告称，2025年前三季度， 公司计提信用减值损失和资产减值损失共计约6600万元，本次计提资产减值准备 后，公司2025年前三 季度合并报表利润总额减少约6600万元。上述金额未经审计，最终以会计师事务所年度审计确认的金额 为准。 截至发稿，聚和材料市值为158亿元。 2024年1至12月份，聚和材料的营业收入构成为：电子专用材料占比99.22%，其他业务占比0.78%。 每经头条（nbdtoutiao）——独家丨民营船王入主杉杉集团横生枝节 重整联合体浮现神秘组局人 ...

收入和利润表现 - 第三季度营业收入为42.06亿元人民币，同比增长37.38%[3] - 年初至报告期末营业收入为106.41亿元人民币，同比增长8.29%[3] - 营业总收入从98.26亿元增长至106.41亿元，增幅约为8.3%[18] - 2025年前三季度营业收入为105.59亿元，同比增长10.3%[28] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润为5834.72万元人民币，同比下降52.21%[3] - 年初至报告期末归属于上市公司股东的净利润为2.39亿元人民币，同比下降43.24%[3] - 净利润从4.20亿元下降至2.34亿元，降幅约为44.3%[19] - 归属于母公司股东的净利润从4.21亿元下降至2.39亿元，降幅约为43.2%[19] - 2025年前三季度净利润为2.69亿元，同比大幅下降43.0%[29] - 第三季度归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1.14亿元人民币，同比增长11.60%[3] - 基本每股收益从1.77元/股下降至0.99元/股[19] 成本和费用表现 - 年初至报告期末研发投入合计为5.60亿元人民币，同比下降11.20%[4] - 营业成本从89.49亿元增长至99.12亿元，增幅约为10.8%[18] - 研发费用从2.35亿元下降至1.92亿元，降幅约为18.1%[18] - 财务费用从0.77亿元大幅下降至0.26亿元，降幅约为66.4%[18] - 2025年前三季度营业成本为99.28亿元，同比增长13.3%[28] - 2025年前三季度研发费用为1.45亿元，同比大幅下降28.7%[28] - 2025年前三季度财务费用为765万元，同比大幅下降83.5%[29] 现金流量表现 - 年初至报告期末经营活动产生的现金流量净额为-34.50亿元人民币[3] - 经营活动产生的现金流量净额大幅恶化至-34.5亿元，较去年同期的-7.98亿元下降332%[22] - 销售商品、提供劳务收到的现金为84.4亿元，较去年同期的103.5亿元下降18.5%[22] - 购买商品、接受劳务支付的现金为110.76亿元，较去年同期的107.27亿元增长3.3%[22] - 投资活动产生的现金流量净额改善至2.3亿元，去年同期为-3.81亿元[22][23] - 筹资活动产生的现金流量净额大幅增加至34.77亿元，较去年同期的8.94亿元增长289%[23] - 期末现金及现金等价物余额为6.37亿元，较去年同期的2.47亿元增长158%[23] - 2025年前三季度经营活动产生的现金流量净额为负12.38亿元，同比大幅恶化[32] - 2025年前三季度投资活动产生的现金流量净额为1.81亿元，相比去年同期的负3.30亿元有所改善[32] - 2025年9月30日期末现金及现金等价物余额为3.48亿元，相比2024年同期1.30亿元增长167.1%[32] 资产和负债变动 - 货币资金为11.65亿元人民币，较年初（6.22亿元）增长87.3%[13] - 交易性金融资产为9.39亿元人民币，较年初（11.39亿元）下降17.6%[13] - 应收票据为24.62亿元人民币，较年初（14.17亿元）增长73.7%[13] - 应收账款为32.49亿元人民币，较年初（20.20亿元）增长60.9%[13] - 存货为13.88亿元人民币，较年初（9.29亿元）增长49.3%[13] - 预付款项为2.78亿元人民币，较年初（1.63亿元）增长70.7%[13] - 公司总资产从797.60亿元增长至1,182.36亿元，增幅约为48.3%[14][15] - 流动资产从679.13亿元增长至1,030.04亿元，增幅约为51.7%[14] - 短期借款从259.67亿元大幅增加至524.21亿元，增幅约为101.9%[14] - 货币资金增至9.04亿元，较2024年底的3.41亿元增长165%[25] - 应收账款增至35.97亿元，较2024年底的20.15亿元增长78.5%[25] - 短期借款增至9.74亿元，较2024年底的3.28亿元增长197%[26] - 应付票据增至49.89亿元，较2024年底的29.94亿元增长66.6%[26] - 2025年9月30日负债合计为70.49亿元，相比2024年同期35.65亿元增长97.7%[27] - 2025年9月30日所有者权益合计为50.25亿元，相比2024年同期48.05亿元增长4.5%[27] 其他财务数据 - 报告期末总资产为118.24亿元人民币，较上年度末增长48.24%[4] - 报告期末归属于上市公司股东的所有者权益为48.47亿元人民币，较上年度末增长4.35%[4] - 年初至报告期末非经常性损益合计为-3172.96万元人民币，主要受金融资产公允价值变动等影响[6][7] 股东和股权信息 - 报告期末普通股股东总数为25,856户[11] - 公司回购专用证券账户持有股份10,550,334股，占总股本比例为4.36%[12] - 第一大股东刘海东持股27,115,728股，持股比例为11.20%[11] - 股东陈耀民持股18,574,365股，持股比例为7.67%，其中7,800,000股处于质押状态[11]