行业与公司核心动态 - 全球AI产业快速发展带动算力需求迅猛增长，光模块行业迎来业绩爆发，板块集体冲高 [2][3] - 光模块龙头中际旭创取代宁德时代，成为主动权益基金第一重仓股 [2][3] - 部分机构因认为估值过高开始减仓，公司控股股东亦在此期间减持套现 [2][4] - 机构对光模块行业发展前景普遍看好，预计行业景气度将维持至2026年后 [2][7] 中际旭创业绩与市场表现 - 2025年前三季度，公司实现营收250.05亿元，同比增长44.43%，归母净利润71.32亿元，同比增长90.05%，营收与盈利规模均居行业首位 [3] - 公司是“易中天”中唯一实现2025年第三季度单季营收、净利润环比双增的公司，营收环比增长25.89%，净利润环比增长30.1% [3] - 公司股价从2025年4月9日的67.20元飞涨至1月26日收盘的589.80元，累计涨幅超过7倍 [2][3] - 截至2025年四季度末，持有公司的主动权益基金达1273只，涉及134家基金公司，持股总量1.35亿股，占流通股比12.24%，持仓市值达825.40亿元 [3] 机构分歧与股东减持 - 永赢科技智选基金在2025年四季度减持中际旭创，持股数量较三季度末减少17%至224.49万股 [5] - 中欧数字经济基金在2025年四季度减持中际旭创，持股数量较三季度末减少33.42%至185.42万股 [5] - 中欧数字经济基金经理表示，AI板块整体估值已不再处于低位，部分热门股估值包含了对未来多年高速成长的乐观预期 [5] - 公司控股股东山东中际投资控股有限公司于2025年11月20日至2026年1月15日间，通过大宗交易减持550万股（占总股本0.49%），减持金额达28.70亿元，原因为自身资金需求 [5] 行业增长驱动与前景展望 - 公司业绩增长驱动力来自重点客户增加资本开支、加大算力基础设施投资，以及800G等高端光模块需求显著增长，并加速向1.6T及以上速率技术迭代 [6] - 根据Lightcounting预测，全球以太网光模块市场规模2026年将同比增长35%至189亿美元，2027-2030年增速维持在双位数以上，2030年有望突破350亿美元 [6] - 主要增长动力是AI基础设施建设对以太网交换机和高速光模块的强劲需求，以及光互连技术在AI scale-up网络中的应用推广 [6] - 国内政策对算力产业链加码，国产芯片及大模型能力提升，驱动国内算力基础设施建设，光模块作为国产化程度高、技术前沿的核心产品有望快速增长 [6] - 东北证券分析指出，2026年光模块需求可见度高，订单指引持续上修，供不应求将成为行业常态 [7] - 野村东方国际证券预计，在全球云服务提供商持续加大AI投入及供应链瓶颈驱动下，光模块需求确定性将延续至2026年以后，2026至2027年1.6T光模块升级与硅光技术升级是核心增长引擎 [7]