公司战略与穿越周期 - 公司股价在2021年曾站上700多港元高点，2022年一度跌至约180港元，随后提出“聚焦主业、降本增效、减脂增肌”方针，业务已恢复增长 [5] - 目前唯一还花钱去提前投入的领域是AI [5] - 公司风格是稳扎稳打，将把大模型和AI产品以一体化的方式考虑，未来采用交叉、派驻和协同设计的逻辑进行产品和组织的设计 [6] - 过去一年，公司基层、中层、高层干部退出率为11.4% [12] AI业务与竞争格局 - 公司AI应用“元宝”及相关团队在2024年年底才从技术工程事业群整合至云与智慧产业事业群 [6] - 2025年出现的“DeepSeek时刻”对包括公司在内的所有AI玩家构成冲击 [6] - 公司加快了吸引原生AI人才的力度，以重构研发团队，并强化“混元”大模型与“元宝”产品间的协同 [6] - 评价阿里“通义千问”深度整合内部生态的尝试很努力，但AI全家桶未必是大家都喜欢的 [7] - 明确反对“豆包”通过底层接入手机、协助用户执行操作的模式，称其“极不安全、不负责任” [7] - 微信不会设置中心化的AI入口，坚持去中心化思路，让用户自己定义在何种场景触发AI [7] - 微信创始人张小龙表示做AI什么时候都不晚，都值得长期投入 [8] 云与智慧产业事业群业务 - 云业务现已整体实现规模化盈利 [3][10] - 云与智慧产业事业群业务已“完全上岸”，去年收入超过370亿元，毛利率在30%以上 [10] 互动娱乐事业群业务 - 游戏业务前两年被批评躺在功劳簿上，去年已扬眉吐气，今年则“强得有点可怕” [1][10] - 互动娱乐事业群去年海外游戏收入占比30%以上，全年超100亿美元 [10] - 海外游戏业务模式包括投资赋能、合作开发及自制游戏出海 [10] 平台与内容事业群业务 - 腾讯视频去年受到短剧冲击，爆款产品不多，未来除了坚持高品质长剧投入，也要点亮广告驱动的产品 [10] - 腾讯视频可利用AI多模态能力，通过与阅文合作，推动更多自有版权内容进行影视化落地 [10] - 新闻业务希望聚焦高端、有价值的内容，致力于为用户节省时间、提升效率 [10] 其他核心业务与投资 - 提及外卖大战启发了阿里，促使阿里将饿了么整合进电商体系 [6] - 腾讯音乐娱乐集团市值一度超过百度，但现在又被反超，市值掉回200多亿美元 [11] - 注意到字节系汽水音乐很凶猛，已经逼近网易云音乐 [11] 春节营销活动 - 公司旗下AI应用元宝公布了春节分10亿活动 [3] - 公司董事会主席马化腾表示，将把友商投放在电视台的巨额营销费用直接转成红包，希望重现11年前微信红包春晚的时刻 [2]