公司战略与基调 - 公司董事会主席为春节大战定下基调，将友商在电视台的巨额营销费用转为红包发放，旨在重现微信红包春晚的成功时刻 [2] - 公司旗下AI应用“元宝”已公布春节分10亿活动，而竞争对手字节旗下火山引擎成为央视春晚独家AI云合作伙伴 [2] - 公司风格是稳扎稳打，面对友商AI和电商双线作战，公司将把大模型和AI产品以一体化方式考虑，未来采用交叉、派驻和协同设计的逻辑进行产品与组织设计 [4] AI业务发展 - AI是公司过去重点投入的业务，目前唯一还花钱去提前投入的可能就是AI领域 [3] - 2025年出现的“DeepSeek时刻”对所有AI玩家构成冲击，公司各平台部门最初优先思考与自身业务结合，导致整体动作慢了 [3] - 直到2024年年底，公司的AI应用“元宝”及相关团队才从技术工程事业群整合至云与智慧产业事业群 [3] - 在首席AI科学家姚顺雨加入后，公司加快了吸引原生AI人才的力度，以重构研发团队，并强化“混元”大模型与“元宝”产品间的协同 [4] - 公司赞赏阿里“通义千问”深度整合内部生态的努力，但认为AI全家桶未必是大家都喜欢的 [4] - 公司明确反对“豆包”通过底层接入手机、协助用户执行操作的模式，称其将用户屏幕录屏传到云端“极不安全、不负责任” [5] - 微信的AI化进程“看起来比较慢”，原因是微信不会设置中心化的AI入口，而是坚持去中心化思路，让用户自己定义在何种场景触发AI [5] - 微信创始人张小龙表示，做AI什么时候都不晚，都值得长期投入 [6] 核心业务表现 - 云业务现已整体实现规模化盈利，云与智慧产业事业群业务已“完全上岸”，去年收入超过370亿元，毛利率在30%以上 [7] - 游戏业务（互动与娱乐事业群）前两年被批评躺在功劳簿上，去年已扬眉吐气，今年则“强得有点可怕” [7] - 互动与娱乐事业群去年海外游戏收入占比30%以上，全年超100亿美元，海外业务模式包括投资赋能、合作开发与自制游戏出海 [7] - 平台与内容事业群下的腾讯视频去年受到短剧冲击，爆款产品不多，未来除了坚持高品质长剧投入，也要点亮广告驱动的产品，并利用AI多模态能力与阅文合作推动自有版权内容影视化落地 [7] - 公司希望新闻业务聚焦高端、有价值的内容，致力于为用户节省时间、提升效率 [7] 市场竞争与行业动态 - 在腾讯高管退出京东与美团的董事会后，两家企业打起来了，京东首先发起攻势意图拿下美团外卖市场，背后逻辑是防御“即时电商”对传统电商的冲击 [3] - 这场外卖大战启发了阿里，促使阿里将饿了么整合进电商体系，甚至连名字都去掉了 [3] - 腾讯音乐娱乐集团市值一度超过百度，但现在又被反超，百度市值重回500亿美元，部分原因是其芯片业务撑起了市值 [8] - 腾讯音乐娱乐市值掉回200多亿美元，只有此前的一半 [8] - 字节系汽水音乐很凶猛，已经逼近网易云音乐 [8] 公司治理与穿越周期 - 公司股价在2021年曾站上700多港元的高点，但到2022年一度跌至约180港元，在此期间行业进入寒冬 [3] - 公司提出“聚焦主业、降本增效、减脂增肌”的十二字方针，经过随后几年调整，业务已恢复增长 [3] - 过去一年，公司基层、中层、高层干部退出率为11.4% [9]