2025年度业绩快报核心财务表现 - 2025年营业总收入为925.18亿元，同比基本持平，微增0.02% [2] - 2025年归属于上市公司股东的净利润为141.88亿元，同比增长18.46% [2] - 归母净利润增长呈现逐季加速态势，四个季度同比增速分别为6.41%、14.94%、20.31%、25.83% [2] 收入结构与利润驱动因素 - 收入结构：创新业务和国际主业保持增长，国内主业有所下滑 [2] - 利润增长主要驱动力：毛利率提升、汇兑收益（欧元升值）以及信用减值损失冲回 [2] - 不利因素：所得税率小幅上扬 [2] - 费用水平基本同比持平 [2] 运营质量与现金流 - 经营活动现金流表现远好于净利润 [2] - 应收账款与票据总额呈现逐季度下降趋势 [2] - 固定资产建设高峰期已过，资本开支从2024年的高峰开始回落 [2] 公司战略与研发投入 - 公司继续坚定持续投入研发，业务策略更加聚焦主业，注重高质量发展 [3] - 以数字化和AI推动研发、营销服务、供应链等各部门的效率提升 [3] - 调整组织阵型，推动组织变革，并梳理产品线以强化产品规划和营销能力建设 [3] 创新业务与AI技术进展 - 创新业务收入快速增长，盈利能力显著提升，已成为公司增长的重要引擎 [3] - 持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现了对云、域、边的全面覆盖 [3] - 公司在城市治理、工业与能源等行业的AI应用上持续推进 [3] - 海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影等创新业务均实现了较快增长 [3] 行业前景与产品周期 - 公司持续专注智能物联主航道，智能感知与AI结合的应用前景广阔 [3] - 在AI技术相关产品的S曲线上，不同产品处于不同位置，预计2026年以后将有越来越多的产品从导入期进入成长期 [3] 市场认可与荣誉 - 公司的“数智质量”管理模式获得了中国质量奖 [3] - 公司的智能工厂入选全国首批“领航级智能工厂”培育名单 [3] 盈利预测与估值 - 基于业绩快报，调整2025-2027年营业收入预测至925.18亿元、990.15亿元、1054.98亿元 [4] - 调整2025-2027年归母净利润预测至141.88亿元、152.01亿元、160.92亿元 [4] - 对应的每股收益（EPS）预测为1.55元、1.66元、1.76元 [4] - 对应的市盈率（PE）为20.64倍、19.26倍、18.20倍 [4] - 公司面向全球提供以视频为核心的智能物联网解决方案和大数据服务，在技术、产品与解决方案等方面拥有全面优势，未来成长空间广阔 [4]