核心观点 - 摩根大通认为iPhone需求好于预期且运营支出下降 可能推动苹果公司26财年第一季度业绩超出市场预期 该行重申“增持”评级并将目标价从305美元上调至315美元 [1] 业绩预期与评级 - 摩根大通重申对苹果公司的“增持”评级 并将目标价从305美元上调至315美元 [1] - 分析师认为强劲的iPhone 17需求叠加较低的运营支出 将使苹果第一季度实现营收和盈利双双超出预期 [1] 需求与成本分析 - iPhone 17系列需求呈现强劲态势 [1] - 投资者存在一些温和担忧 包括前所未有的存储器成本上涨对毛利率的影响 iPhone需求可能存在的价格弹性问题 以及季度内部分App Store服务增长数据偏软 [1]