文章核心观点 - 分众传媒以7.91亿元对价清仓其持有的联营公司数禾科技54.97%股权，主要原因是监管新规（“助贷新规”）对数禾科技的核心经营领域产生了直接的重大不利影响，导致其2025年第四季度出现巨额净亏损[1] - 助贷新规对互联网助贷业务的资质审核、合作模式和风险分担机制提出了更严格的监管要求，显著改变了行业环境[1] - 此次股权交易导致数禾科技的估值大幅缩水，分众传媒所持股份的评估减值率达到73.45%[2] 分众传媒与数禾科技的股权交易 - 分众传媒董事会已审议通过议案，数禾科技将以合计7.91亿元对价，通过定向减资及境外股权返还形式，回购分众传媒所持的54.97%股份[1] - 分众传媒已收到本次交易首付款4.04亿元，数禾科技不再是其联营公司[1] - 此次交易意味着分众传媒将清仓其持有的数禾科技全部股权[2] - 分众传媒于2016年3月投资1亿元获得数禾科技70%股权，后经股权处置及转让，截至2026年1月持股比例为54.97%[2] 交易背景与监管影响 - 分众传媒与数禾科技“割席”主要受《关于加强商业银行互联网助贷业务管理提升金融服务质效的通知》（“助贷新规”）影响[1] - 助贷新规正式实施后，对互联网业务的资质审核、合作模式和风险分担机制等核心环节提出更严格监管要求[1] - 新规直接对数禾科技核心经营领域产生不利影响，并明显体现在其2025年四季度的经营业绩上[1] - 在2019年至2025年三季度期间，数禾科技经营情况稳定，保持持续盈利能力，不存在减值迹象[1] 数禾科技的财务与估值表现 - 2025年第四季度，数禾科技净亏损约6.84亿元[1] - 根据评估报告，截至2025年12月31日，数禾科技54.97%股权的账面价值为29.44亿元（未经审计），但市场法评估值仅为7.82亿元[2] - 评估减值21.62亿元，减值率达到73.45%[2] 数禾科技的回应与未来运营 - 数禾科技回应称，公司自成立之初就是一家保持独立运营与决策的科技公司，分众传媒作为财务投资人并未参与其直接经营管理[2] - 数禾科技表示，本次股权结构调整不会对公司的法人地位、公司治理、管理团队稳定性以及任何业务的正常开展产生任何影响[2] - 公司的所有经营与服务活动均将如常进行[2]