文｜财华社 在2014年在深交所上市的牧原股份（002714.SZ）已通过港交所（00388.HK）上市聆讯，即将登陆港交 所，实现A+H上市。 根据Wind的数据，按现价45.60元人民币计算，牧原股份当前A股市值为2,491亿元人民币，2025年预期 市盈率为13.7倍。我们留意到，2025年9月末，北上投资者通过港股通于牧原的持股或约3.34%。 牧原股份主要经营什么业务？ 牧原主要有两大业务板块：1）生猪养殖与销售，2）屠宰肉食业务。 牧原已建立了涵盖生猪育种、生猪养殖、饲料生产及生猪销售的全产业链业务，主要产品包括商品猪、 仔猪和种猪。 一个极具参考价值的对标公司是同样拥有完整垂直产业链、但业务重心偏向下游的万洲国际 （00288.HK）。作为全球最大的肉制品加工商，其旗下拥有包括史密斯菲尔德（Smithfield）在内的众 多知名品牌，业务遍及全球。万洲国际早已在港股上市，但其资本市场表现与牧原在A股的光环形成鲜 明对比：截至目前，万洲国际的港股总市值仅约一千亿港元出头，动态市盈率还不到10倍。无论是市值 规模还是估值水平，都远低于当前A股市场上的牧原。 牧原的业务核心位于产业链上游，其盈利模式类 ...