行业需求与负荷 - 全国冬季用电负荷于1月20日首次突破14亿千瓦，最高达14.17亿千瓦，单日用电量突破300亿千瓦时 [1] - 行业需求持续扩张，预计2025年全社会用电量将首次突破十万亿度 [1] - AI爆发式增长催生电力需求，凸显中国电力龙头的稀缺性 [1] 行业格局与政策 - 用电负荷供给格局持续趋紧，“十五五”期间电力系统实际备用率有回落压力，电力容量价值凸显 [1] - 容量电价的提升值得关注，容量电价、绿电交易等机制完善，叠加电价标准提升，电力行业盈利稳定性增强 [1] 市场表现与投资观点 - 当前市场风格向红利价值端切换的概率增加，电力板块配置价值趋于明确 [1] - 27日早盘，A股普遍回调，电力板块走弱，成份股全线飘绿，其中嘉泽新能领跌5%，上海电力、协鑫能科、晶科科技等多股下挫4% [3] - 电力ETF华宝（159146）场内价格跌逾1%下探上市新低，但当日资金进场揽筹800万份 [3] 投资工具与行业机遇 - 建议关注电力ETF华宝（159146），其标的指数聚焦电力公用事业领域，全面布局火电、水电、风电、核电及光伏 [1] - 该板块兼具红利及成长属性，电力龙头股集中度较高 [1] - 板块将持续受益于AI算力增长与电力改革政策红利 [1]