科思创珠海TPU生产基地投产 - 科思创位于广东珠海的全新热塑性聚氨酯生产基地一期工程顺利投产，一期投产后年产能可达3万吨 [1] - 该基地共分三期建设，占地面积4.5万平方米，预计在2030年代全面建成后，最大年产能将达12万吨，将成为科思创全球规模最大的TPU生产设施 [1] - 该基地将精准对接IT电子、汽车制造、鞋材等核心行业对高性能TPU材料日益增长的需求 [1] 全球TPU产能布局格局 - 全球TPU产能布局呈现“外资深耕中国、内资向上突破”格局，外资企业加速将产能向亚太转移 [3] - 科思创珠海基地2030年代全面建成后将成为其全球TPU业务枢纽 [3] - 2024年巴斯夫湛江基地TPU装置投产，打造全球最大单一TPU生产线，该生产线年产能达12万吨，主要服务于工业、消费品和交通等领域 [3] 国内TPU企业竞争态势 - 国内企业通过产能扩张与技术攻坚实现突围，万华化学烟台产业园TPU产能将达21万吨 [3] - 美瑞新材河南基地特种异氰酸酯项目落地，打破高端原料进口依赖 [3] - 头部企业加速产业链一体化布局，华峰化学虽并购计划受阻，但仍持续深耕TPU业务，道恩股份等中小企业则聚焦细分领域，形成差异化竞争格局 [3] - 截至2024年，国内TPU产能达150万吨，TOP5企业产能占比超50%，行业集中度稳步提升 [3] TPU市场价格与供需现状 - 当前TPU市场呈现“量稳价跌、结构分化”的阶段性特征，价格从年初15300元/吨跌至11月13300元/吨的年内低点 [3] - 据买化塑研究院数据显示，2025年山东TPU市场均价14119元/吨，较2024年均价跌11.98% [3] - 前几年行业景气周期刺激产能集中投放，供给端持续放量，而关键下游如传统鞋材、部分消费电子需求增长放缓，新兴领域放量尚需时间，导致阶段性、结构性供应宽松 [5] TPU下游需求结构变迁 - TPU下游需求结构正在发生深刻变迁，传统鞋材、胶粘剂等领域仍是基本盘，但增长动能显著向高端领域切换 [5] - 在IT电子行业，TPU因其优异的耐磨、耐候、柔韧及环保性能，广泛应用于手机保护壳、可穿戴设备、线材、柔性电路板甚至虚拟现实设备中 [5] - 在汽车领域，轻量化、智能化趋势推动TPU在汽车内饰、传感器护套、轻量化线缆、乃至电池包组件中的应用快速增长，此外，在医疗、运动休闲、工业传动的创新应用也在不断涌现 [5] - 市场需求正从“量”的普涨，转向对材料高性能、高纯净度、可追溯性及环境友好属性的“质”的苛求 [5]