文章核心观点 - 友邦保险股价呈现基本面向上与技术面向下的矛盾状态 当前股价为86.05元[1] 市场观点与基本面 - 公司2025年第三季度新业务价值增长显著超出预期 在中国内地和香港市场表现强劲[2] - 公司代理人渠道的规模与活动趋势向好 为2026年业务前景提供支撑[2] - 友邦香港在2025年前三季度的新造保单数目继续稳居榜首[2] - 行业层面 分红险的复兴有望在2026年推动行业负债端保持韧性增长[2] - 中银国际董事认为险企基本面改善 将受益于股市向上的大环境 此逻辑为区域龙头的友邦提供宏观背景支撑[2] 技术分析 - 股价面临第一阻力位86.2元的压制 是近期多次反弹未能有效突破的关键水平[5] - 若突破第一阻力位 下一目标将指向第二阻力位89.5元[5] - 股价面临“死亡交叉”及“三重顶”形态的压力 向上突破需要成交量显著放大配合[5] - 第一支撑位79.9元是近期重要的心理关口和成交密集区[5] - 第二支撑位76.6元可视为本轮中长期走势的生命线[5] 窝轮牛熊证市场回顾与产品分析 - 回顾1月22日提及的产品 在之后两个交易日 友邦正股微涨0.67% 同期看涨的瑞银牛证和中银牛证（65957）分别录得约5%和6%的升幅[5] - 看多方向可选择牛证 例如中银牛证（65957）收回价设在79.1元 略低于第一支撑位79.9元 安全垫薄[9] - 看多方向另一选择瑞银牛证（69178）收回价在76元 更贴近第二支撑位76.6元 提供更大缓冲但杠杆相对较低[9] - 看多方向可选择认购证 例如汇丰认购证（18324）与中银认购证（18310） 行使价均为83.04元 与当前股价几乎持平 对正股上涨敏感度高[9] - 看淡方向可选择熊证 例如法兴熊证（64263）与瑞银熊证（64884） 收回价均为95元 远高于所有阻力位 安全缓冲大[14] - 看淡方向可选择认沽证 例如中银认沽证（22385）与瑞银认沽证（24372） 行使价分别在77.88和77.83元 略高于第二支撑位76.6元 旨在捕捉股价向该支撑位回调的行情[14]