西部证券指出，康波萧条期，地缘不确定性明显抬升，全球泛滥的流动性天然抱团黄金或者拥有稳定现 金流的类黄金"安全资产"。这是过去几年A股红利策略得到系统性重估的核心逻辑。22-24年"内卷+跨境 资本外流"导致企业自由现金流恶化，现金流策略跑输红利；但当前"反内卷+跨境资本回流"正在修复企 业的自由现金流，现金流策略不仅跑赢红利，更在牛市中跑出超额。 中证全指自由现金流指数以高现金流为筛选逻辑，在当前顺周期环境下配置价值凸显。指数重仓的石油 石化、钢铁、有色金属等行业正迎来景气共振。指数核心筛选逻辑聚焦上市公司经营性现金流质量、自 由现金流规模与持续性，精准锚定具备强盈利兑现能力、抗周期波动属性的龙头企业，在市场震荡环境 中，兼具进攻性与防御性。当下A股逐步进入顺周期复苏阶段，指数的配置逻辑与当前市场风格高度契 合，价值进一步凸显。 从行业布局来看，指数重仓的石油石化、钢铁、有色金属等周期赛道，正迎来供需格局改善、产品价格 上行、行业景气度共振的利好窗口。全球大宗商品价格偏强运行，国内工业生产复苏、基建与制造业需 求回暖，叠加库存低位支撑，相关板块盈利持续修复，为指数提供强劲的上涨动能。 同时，指数中国内家用电 ...