黄金市场行情与驱动因素 - 伦敦现货黄金价格强势突破5200美元/盎司大关，刷新历史新高 [1] - 本轮上涨由多重结构性逻辑共振驱动，而非短期情绪 [1] 基本面核心驱动力 - 美元信用体系承压，“去美元化”进入加速阶段，黄金作为“非主权信用资产”的战略价值被重新定价 [1] - 全球多国央行持续增持黄金储备，2025年全年北美黄金ETF流入达890亿美元，创历史纪录 [1] - 全球黄金ETF总持仓攀升至4025吨的历史峰值，显示机构资金长期配置意愿空前强烈 [1] 宏观环境与资产属性 - 市场普遍认为美国已步入“滞胀初期”，实际利率下行趋势未改，黄金持有成本下降，吸引力提升 [2] - 在区域政治风险与金融系统脆弱性交织下，黄金的避险与对冲双重属性被充分激活 [2] 黄金产业链投资机会 - 高金价预计直接转化为黄金矿企销售收入与利润的跃升，推动自由现金流大幅改善，估值修复空间广阔 [2] - 平安中证沪深港黄金产业ETF（159322）紧密跟踪覆盖沪深港三地上市龙头矿企的标的指数 [2] - 截至1月27日，该ETF年初至今累计涨幅达36.55%，跑赢沪深300指数及国际现货黄金涨幅 [2]