合同诈骗事件 - 子公司全时分享遭遇合同诈骗，涉案金额为5,508.53万元 [1][2][20] - 合作方谢偲帆旗下三家公司均在2025年6月及8月新近成立，上市公司与刚设立公司进行大额合作 [2][20] - 公司已报案并追回资金1,586.93万元，实控人承诺对未追回款项先行补偿 [4][17][22][35] 公司内控与业务合理性疑问 - 事件引发对公司内控是否存在严重缺陷、与刚设公司大额合作的款项安全及合同实质性的质疑 [1][4][18][22] - 公司上市前后业绩反差极大，2021年营收超40亿元达顶峰，2024年营收降至13.38亿元，较高峰跌幅近七成 [7][25] - 上市后销售模式由以直销为主变为渠道业务反超，2022至2024年渠道收入占比分别为72%、62%、56% [11][29] 财务表现与盈利能力分析 - 2025年前三季度营业收入9.07亿元，同比下降17.47%，归母净利润为-4,435.43万元，同比下降43.09% [1][19] - 上市后毛利率剧烈下滑，2022年毛利率仅为3.86%，渠道业务毛利率极低，2022年低至0.11%，而直销毛利率均超过10% [9][12][27][30] - 数字化营销服务是公司业务基本盘，2022至2024年收入占比分别为98.43%、96.31%、90.73% [6][7][24][25] 商业模式与产业链地位 - 公司处于互联网营销产业链中游，上游供应商集中度高，2023年及2024年前五大供应商采购占比分别为82.38%和80.17% [13][14][31][32] - 下游客户以中小客户为主，集中度较低，2023年及2024年前五大客户销售占比分别为16.13%和24.80% [14][32] - 在该商业模式下，公司存在预付款且近年现金流表现较差，呈现持续净流出 [15][33]