基本金属市场整体态势 - 伦敦基本金属指数（LMEX）今年已累计上涨约7% [1] - 当前金属价格的强劲上涨正面临基本面验证的关键时刻，市场乐观情绪与实体经济基本面之间出现背离 [1] - 价格上涨主要受供应趋紧预期、美元走势疲软以及对美联储降息预期的共同推动 [1] 铜市场分析 - 铜价一度触及每吨13247美元高位 [2] - 高盛调查显示，从消费电子到工业硬件等下游领域的客户正在缩减采购，导致加工企业订单量普遍下降10%至30% [1][2] - 作为铜消费传统支柱的电网建设订单显现出增长放缓的迹象 [1][5] - 当前铜价表现已开始与实体需求出现显著背离 [1][6] 铝市场分析 - 铝价近期创下2022年4月以来新高 [7] - 高盛将2026年上半年铝价目标上调至3150美元/吨，承认短期受到低库存及新能源需求的支撑 [1][7] - 公司维持对铝的中长期看空观点，核心逻辑在于印尼等地新增产能确定性释放，而光伏与汽车领域的需求增长将结构性放缓 [1][7] - 全球铝市场预计在2026年步入结构性过剩，2027年均价或回落至2400美元/吨 [1][7] - 当前铝价已蕴含显著的稀缺性溢价风险 [7]