文章核心观点 - 全球AI基础设施投资加速，特别是数据中心集群建设，显著拉动了光纤光缆需求，为亨通光电等光纤制造商带来重大利好 [3] - 亨通光电作为全球第四大光纤光缆供应商，其股价因行业利好而大幅上涨，这在一定程度上缓解了其控股股东“亨通系”因多元化扩张和部分资产亏损而面临的财务紧张局面 [1][6][7] - “亨通系”的权杖已从创始人崔根良逐步交接到其子崔巍手中，新一代接班人面临带领集团突破当前经营与财务困境的挑战 [9][10][11] 行业动态与市场趋势 - 科技巨头Meta与康宁签订了一份价值约60亿美元的长期供货协议，康宁将为Meta的AI数据中心提供光纤 [1][3] - 数据中心内部及互联的光纤需求显著增长，中金公司研报预计，数据中心内AI光纤市场规模到2027年有望达到21亿美元，2024年至2027年复合年增长率约73% [3] - 光纤价格逐步回升，2025年第三季度国内G.652.D光纤含税均价约为24元/芯公里，较第二季度的20元/芯公里环比上涨约20% [3] 亨通光电业务与市场地位 - 光纤业务是公司的核心业务，2024年，其光网络与系统集成业务实现营业收入65.62亿元，占总营收约10.94% [4] - 在全球光纤光缆市场中，亨通光电市场份额约为11.20%，位列第四 [1][4] - 公司的光纤产品已应用于全国近二十个国家算力枢纽节点的建设 [1][4] - 公司在空芯光纤领域实现关键技术突破，在特定波段实现损耗≤0.2dB/km，达到国际先进水平，并已攻克空芯光纤成缆核心技术 [4] 亨通光电财务与股价表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入496.21亿元，同比增长17.03%；归母净利润23.75亿元，同比增长2.64% [5] - 2025年第三季度，公司营业收入175.72亿元，同比增长11.32%；归母净利润7.63亿元，同比增长8.10% [5] - 截至2025年1月28日收盘，公司股价报33.62元/股，当日上涨5.52% [1][3] - 2025年以来，公司股价累计涨幅已达35.95%；自2025年下半年以来，股价从15.14元涨至33.62元，累计涨幅高达122.06% [3] “亨通系”的资本版图与财务状况 - “亨通系”实际控制的A股上市公司包括亨通光电、亨通股份及盟固利 [1][6] - 集团还参股苏农银行（为第一大股东，持股市值约6.82亿元）、江苏有线（持股市值约1.05亿元），并直接持有横琴人寿13.58%的股权 [1][6] - 集团通过收购等方式扩张，例如：2017年6月出资3.64亿元收购盟固利；2021年5月以13.52亿元取得瀚叶股份14.40%股权，后更名为亨通股份 [6] - 除亨通光电外，集团旗下其他主要资产业绩不佳：亨通股份净利润从4.82亿元下降至2024年末的1.89亿元；盟固利2024年度亏损7130.09万元；横琴人寿2022年至2024年累计亏损15.15亿元，2025年上半年净亏损高达8.39亿元 [7] - 集团财务结构紧张，亨通光电2025年三季度末短期借款117.96亿元及一年内到期的非流动负债30.06亿元，合计148.02亿元，而同期货币资金及交易性金融资产为142.34亿元 [7] - 集团频繁质押上市公司股权融资，目前对亨通光电、亨通股份、盟固利及苏农银行的质押股权市值分别约为105.60亿元、12.99亿元和6.36亿元 [1][7] - 集团通过旗下财务公司集中归集资金，截至2025年上半年末，亨通光电存放于亨通财务公司的存款达31.78亿元 [2][8] 股价上涨对“亨通系”的积极影响 - 亨通光电股价上涨提升了相应质押股权的市值，2025年初质押3.75亿股市值仅61.26亿元，目前质押3.72亿股的市值已升至105.60亿元，这或为集团带来更高的授信空间 [2][8] 公司治理与接班人情况 - 创始人崔根良之子崔巍（出生于1986年）已完成接班 [9][11] - 2023年10月，崔巍向亨通集团增资27亿元，增资完成后，其在亨通集团的持股比例变为73%，其父崔根良持股比例变为27% [10] - 穿透后，崔巍间接持有亨通光电约17.35%的权益，并与崔根良共同控制上市公司27.63%的权益，被增加认定为实际控制人之一 [10] - 目前崔根良已不在亨通系上市公司兼任职务，集团党委书记、董事长、总裁等职务由崔巍担任 [10][11]