核心观点 - 临近春节消费旺季，飞天茅台批发价触底反弹，但当前价格水平远低于前三年同期，且与股价走势出现背离 [1][2][3][5] 产品价格动态 - 1月28日，26年53度500ml飞天茅台散瓶批发价报1580元/瓶，较上日上涨10元/瓶，部分地区市场批发价已达1620元/瓶，为近一个月价格高位 [1] - 2026年1月，飞天茅台价格经历“触底反弹”，1月4日批发价一度跌破1499元建议零售价，随后一路回升 [1] - 当前飞天茅台价格远低于往年，前三年同期批发价分别为2720元、2680元、2220元，市场价约在2900元、2800元、2300元左右，如今消费者可随时在官方旗舰店以约1700元买到 [2] 公司改革与市场反应 - 2026年1月，公司在产品价格、渠道等方面进行一系列改革，1月1日在i茅台app上线1499元的飞天茅台供消费者购买 [1] - 线上平台放量后，茅台价格下探，但消费者反映i茅台app抢购成功率较低，线下酒水专卖店仍是靠谱保真的选择 [1] - 公司近期下调了多款产品价格，券商普遍下调公司2026年盈利预期，预计今年归母净利润增长率在0%—3% [3] 股价表现与市场观点 - 截至1月28日，贵州茅台收盘价为1323.69元/股，创近16个月以来新低，与今年第一个交易日相比累计下滑7.17% [3][5] - 知名投资人段永平于1月21日以1365元/股加仓2万股（约2730万元），并认为茅台不适合想赚快钱的人，从长期看现在价格不贵 [3] - 中金公司研报指出，公司今年以来的一系列转型动作，有望巩固其作为白酒龙头的定价权、强化公司话语权，并重塑下一轮周期的增长逻辑 [3] 行业趋势 - 白酒行业周期性调整短期内不会结束 [3] - 以公司为代表的头部企业将加速向下挤压尾部品牌和产能，推动行业集中分化，加速行业出清筑底 [3]