美联储政策与宏观经济 - 美联储在1月FOMC会议上决定维持基准利率在3.50%至3.75%不变 这是继2024年下半年连续三次降息后的首次暂停[1] - 美联储主席鲍威尔强调政策立场是“大体中性”或“略有限制性” 并表示美联储将“等待并观察”经济数据 对再次降息“并不着急”[3] - 鲍威尔指出经济“在进入2026年时基础稳固” 增长强于预期 劳动力市场显示出“一些稳定迹象” 通胀“仍然有些高企” 但预计将在年中见顶[4] - 期货市场预计下一次降息可能在6月 CME FedWatch工具显示届时至少降息25个基点的概率为60.4%[5] - 美联储自2024年9月以来已累计降息175个基点 目前处于暂停模式 政策将“依赖数据”并“逐次会议做出决定”[6][8] 消费者情绪与财富分化 - 消费者信心指数暴跌至84.5 创下自2014年5月以来的12年新低 消费者在调查中提及了对石油、天然气和杂货价格的担忧[10] - 与此同时 美国科技亿万富翁的财富在2025年因AI繁荣增加了超过5000亿美元 股市连续第三年实现两位数增长 标普500指数上涨超过16% 纳斯达克指数攀升超过20%[12] - 富达数据显示 第三季度平均401(k)账户余额创下144,400美元的历史新高 同比增长9.1% 401(k)百万富翁数量激增至654,000人 环比增长10% IRA百万富翁数量跃升11.5%至超过559,000人[13] - 然而 盖洛普民意调查显示只有约62%的美国人持有股票 这意味着38%的美国人完全未参与市场的历史性上涨[13] AI基础设施驱动经济增长 - 2025年第三季度实际GDP强劲增长4.4% 亚特兰大联储GDPNow模型预计第四季度增长将达5.4%[14] - 经济增长的主要驱动力已从家庭消费转向AI基础设施投资 据摩根大通分析 2025年上半年AI相关资本支出对GDP增长的贡献为1.1% 超过了美国家庭消费的贡献[15] - 科技巨头在2025年投入了4370亿美元用于AI资本支出 较2024年增长61%[15] - AI数据中心建设需要大量铜用于配电和冷却系统 而新矿供应需要15年以上才能上线 导致供需严重错配[25] 关键原材料投资机会 - 分析指出AI基础设施存在“6层瓶颈栈” 其中第一层是原材料 铜、锂等物理资源严重短缺[17] - 据标普全球预测 未来十年全球将面临1000万吨的铜短缺[18] - 自7月以来 美国政府已对MP Materials、英特尔、Lithium Americas、Trilogy Metals和USA Rare Earth五家战略公司进行了股权投资 相关公司在消息宣布后股价均上涨 部分涨幅达三位数[18][19] - 美国财政部长表示政府已确定至少七个要扶持的产业 并专门拨出75亿美元用于关键战略资产[21] - 交易员指出 铜需求受到AI基础设施、电网升级、电气化和制造业回流驱动 而供应则因多年投资不足、矿山建设周期长以及产能集中在拉丁美洲而受限 建议利用波动和回调建立头寸[24][25]