公司业绩表现 - 2023年第四季度EBITDA为6.07亿美元，经赢率调整后为5.82亿美元，低于市场预期的6.17亿美元 [1] - 业绩逊于预期的原因包括大众市场赌台投注额基数持平、产品组合恶化以及成本上升 [1] - EBITDA利润率按季减少200个基点至29.5% [1] 公司运营与策略 - 公司认为市场竞争强度已趋于稳定，且其策略正在见效 [1] - 但摩根士丹利尚未看到竞争趋稳的迹象 [1] 估值与投资观点 - 以2026年预估绩效为基准，公司交易价格对应的企业价值倍数为10.7倍 [1] - 以2026年预估绩效为基准，公司交易价格对应的自由现金流收益率为8.2% [1] - 上述估值水平相较于历史平均水平具有吸引力 [1] - 摩根士丹利给予该股“增持”评级，目标价为23港元 [1]