产品价格与市场供需 - 2025年1月29日，25年飞天茅台（原）批发价涨至1610元/瓶，较前一日上涨20元，25年飞天茅台（散）价格涨至1620元/瓶，较前一日上涨20元，产品价格已突破1600元关口 [2] - 部分茅台省区直营店出现飞天茅台“库存不足”的情况，目前仅在i茅台申购成功者能保证有现货 [2] 知名投资人观点 - 知名投资人段永平认为，拉长时间看当前贵州茅台股价“真的不贵” [2] - 段永平非常看好公司在i茅台App直销飞天茅台的举措，认为其基本解决了假酒问题和价格高企问题，释放了巨大的购买力 [3] - 段永平表示，i茅台很可能解决了消费者在哪里能买到真茅台的问题，似乎打开了普通老百姓消费的口子 [3] - 段永平认为，对于长期投资者而言，以10年维度看，当前茅台股价不贵，但短期股价存在不确定性，不鼓励“梭哈”心态 [3] - 段永平个人账户目前持有4万股茅台，并曾计划以1365.95元的价格再买入2万股 [3] 公募基金持仓情况 - 从公募基金对白酒板块的最新配置情况看，仓位已低于4%，处于相对底部 [2] - 以张坤管理的易方达蓝筹精选混合基金为例，截至2025年底，贵州茅台位列该基金第二大重仓股，基金持股市值占基金净值比例达到9.9% [5] - 截至2025年底，贵州茅台位列公募基金第九大重仓股，基金持股数量为1919.97万股，较2025年三季度末的1964.84万股有所下降 [6] - 据测算，当前白酒基金持仓从2020年高点的16%下降到当前的3.93%，处于历史23.4%分位水平，已低于过去几轮白酒周期启动时的公募仓位水平 [7] 基金经理与机构观点 - 部分基金经理依然看好贵州茅台及白酒板块，认为行业盈利模式较好、分红比例高，进一步下行空间有限，并寻找机会增加持仓 [4][7] - 有观点认为白酒行业长期竞争格局清晰且品牌壁垒深厚，随着业绩逐季确认，板块基本面有望迎来边际改善 [7] - 也有基金经理考虑到白酒头部公司批价快速回落及业绩预期不明朗等短期问题，对相关标的进行了阶段性减仓 [7] - 中金公司研报指出，茅台今年以来的系列转型动作有望巩固其作为白酒龙头的定价权、强化公司话语权，并重塑下一轮周期的增长逻辑 [7] - 以茅台为代表的头部企业将加速向下挤压尾部品牌和产能，推动行业集中分化，加速行业出清筑底 [7] 公司业绩与股价表现 - 贵州茅台股价近期震荡下行，创下2024年10月以来的新低 [2] - 由于公司近期下调了多款产品价格，券商普遍下调茅台2026年的盈利预期，预计公司今年归母净利润增长率在0%—3% [8]