核心观点 - 华泰证券首次覆盖特变电工并给予"买入"评级，目标价33.31元，对应2026年市盈率22倍 [1] - 公司多个业务板块预计在2026年步入景气上行阶段，具备较强的向上盈利弹性 [1] 业务板块分析 - 输变电业务：有望充分受益于全球高压设备紧缺外溢，实现加速出海 [1] - 黄金业务：呈现量价齐升态势 [1] - 煤炭与多晶硅业务：拐点齐现 [1] 盈利预测 - 预计公司2026年至2027年具备较强的向上盈利弹性 [1]