中药ETF市场表现 - 1月29日，中药ETF（560080）收涨1.34%，全天成交额近1亿元，环比放量34% [1] - 资金连续布局，该ETF近3日累计“吸金”近1亿元 [1] - 其跟踪的中证中药指数最新市盈率（PE-TTM）为24.23倍，指数发布以来估值分位点16.05%，意味着指数市盈率已低于2015年5月发布以来83.95%的时间区间 [3] 指数成分股表现 - 中药ETF标的指数热门成分股多数收红，片仔癀涨近7%结束九连跌，珍宝岛、广誉远涨超5%，同仁堂涨超2%，东阿阿胶涨超1%，众生药业、云南白药涨近1% [5] - 片仔癀公告其自主研制的化学药品1类创新药PZH2113胶囊已完成首例受试者入组，正式进入Ⅰ期临床试验，用于治疗非霍奇金淋巴瘤 [5] - 根据表格数据，片仔癀（估算权重8.86%）涨6.85%，成交额21.82亿元；云南白药（权重10.52%）涨0.86%，成交额9.11亿元；同仁堂（权重5.13%）涨2.49% [6] 行业回顾与展望（2025-2026） - 回顾2025年，中药板块整体偏弱，主要受业绩承压影响，原因包括药品零售环境疲软、院外OTC产品销售波动、流感发病率同比更低导致终端需求不足，以及全国中成药集采及首批扩围接续中选结果执行效果待观望 [7] - 展望2026年，中药板块有望触底回升，因经历2024-2025年持续去库存、消化业绩基数后，叠加2025年第四季度流感发病率显著上升，有望推动渠道库存消化 [7] - 院外市场方面，流感相关OTC中成药产品后续表现有望向好，轻库存压力公司有望恢复正常发货节奏，业绩或提前回暖 [7] - 院内市场方面，基药目录有望更新，参考2018版国家基药目录新增独家中成药的放量表现，产品具备入选新版基药目录潜力的公司值得关注 [7] 机构观点与业绩分析 - 湘财证券指出，截至2026年1月25日，有11家中药上市公司发布2025年年报及业绩预告，其中6家实现净利润同比正增长，3家增速超过100%，2家增速在50%-100%之间，已发布业绩预告的大多数企业业绩处于回升态势 [8] - 业绩预增主要原因是构建“院内+院外”协同发展格局，加强院外市场尤其是电商业务 [8] - 2026年在集采推进背景下，中药行业或继续呈现结构性分化，企业或通过发力院外市场、拓展产业链、强化创新研发等途径寻找新增长点 [8] 基药目录调整进展 - 基药目录已完成专家初步遴选，建议继续关注调整进展 [8] - 目前使用的2018版基药目录总数为685个品种，其中中成药268个品种，占比39.12% [8] - 2026年基药目录调整有望迎来实质性进展，与医保、集采、基层配备联动等政策协同性有望加强，基层市场或迎来快速扩容 [8]