嘉能可2025年主要金属及煤炭产量表现 - 全年铜产量为851,600吨，位于指引区间85-87.5万吨的低端，较2024年的951,600吨下降11% [2] - 下半年铜产量为507.7千吨，较上半年的343.9千吨增长48%，主要得益于旗下数个矿场矿石品位和回收率提升 [2] - 2025年锌产量为969,400吨，较2024年的905,000吨增长7%；下半年锌产量为504.2千吨，较上半年的465.2千吨增长8% [2][5] - 全年铅产量为178,900吨，较2024年的185,900吨下降4%；全年镍产量为71,900吨，较2024年的82,300吨下降13% [2][5] - 全年黄金产量为604,000盎司，较2024年的738,000盎司下降18%；全年白银产量为20,425,000盎司，较2024年的19,286,000盎司增长6% [2][5] - 全年炼钢用煤产量为3,250万吨，较2024年的1,990万吨大幅增长63%，主要得益于2024年7月收购的Elk Valley Resources业务提振 [3][5] - 全年动力煤产量为9,800万吨，略低于2024年的9,960万吨，公司仍保持全球最大动力煤生产商兼出口商之一的地位 [3][5] 嘉能可未来产量指引与计划 - 2026年铜产量指引介于81-87万吨之间，下调主要由于矿石品位下降以及智利Collahuasi矿的用水受限 [2] - 公司致力于通过一系列新矿和重启项目，到2030年将全年铜产量提升至160万吨 [2] 中国铜产业链现状 - 作为全球最大铜消费国，中国铜产业链面临三大挑战：上游资源对外依存度攀升、中游加工环节产能过剩、下游需求受高铜价抑制 [6]