2025年度业绩预告核心数据 - 公司预计2025年归属于上市公司股东的净利润为亏损1.16亿元至1.88亿元，上年同期为盈利2.31亿元，同比下降150.18%至181.33%，同比由盈转亏 [2] - 预计2025年基本每股收益亏损0.1564元至0.2534元 [2] 2025年整体及分季度业绩表现 - 2025年前三季度营业收入为58.69亿元，同比减少19.79% [4] - 2025年前三季度归母净利润为0.77亿元，同比暴跌79.85% [4] - 结合年度预亏数据推算，公司2025年第四季度净利至少亏损1.93亿元 [4] 业绩变动主要原因分析 - 净利润亏损主要源于白酒行业持续深度调整，市场竞争激烈，公司白酒业务面临较大压力，销量同比减少 [4] - 公司前三季度利润下滑已明确主要源于白酒板块的业绩疲软 [4] - 2022年后，随着国家白酒新国标的实施，公司核心大单品“白牛二”（500ml牛栏山陈酿酒）被归为调香白酒，白酒销量开始加速下滑 [4] 白酒业务具体表现与挑战 - 2023年，公司白酒总销量为36.7万吨，同比减少26.03% [5] - 2023年，核心大单品500ml牛栏山陈酿酒销量为24.64万千升，同比下降18.29% [5] - 2024年，该核心大单品销量再次下滑3%，相比2020年同期的41.69万千升，销量下滑超过40% [5] - 公司提出以“白牛二”和“金标”为核心的光瓶酒“双轮驱动”战略，但两者销量均出现下滑 [5] - 业内观点认为，公司产品长期走低价路线，品牌低端定位根深蒂固，金标陈酿产品在与玻汾、尖庄等名酒旗下光瓶酒的竞争中优势不明显 [5] 公司应对措施与业务调整 - 公司围绕“产品焕新”开展工作，推出“金标牛轻口味白酒”等新品回应市场变化 [4] - 公司通过多元化内容营销提升品牌曝光度 [4] - 猪肉产业持续完善产品梯队，优化产品结构，报告期内经营向好，实现同比减亏 [4] 公司主营业务构成 - 白酒是公司主营业务，旗下以“牛栏山”和“宁诚”两大品牌为核心 [4] - 产品系列包括“经典二锅头”、“传统二锅头”、“百年牛栏山”、“珍品牛栏山”、“陈酿牛栏山”等，以及绵香型宁城老窖白酒 [4]