收购交易核心条款 - 紫金黄金国际拟以每股44加元现金收购Allied Gold 100%股权，总对价55亿加元（约280亿人民币）[1] - 收购价较Allied Gold 2025年1月23日收盘价41.75加元/股溢价约5.39%[1] - 交易尚需获得Allied Gold股东大会投票支持以及中国、加拿大有关部门批准[1] 标的公司资产与资源 - Allied Gold资产包括位于非洲的三大金矿项目组合：马里Sadiola金矿（80%权益）、科特迪瓦金矿综合体（含Bonikro项目89.9%权益与Agbaou项目85%权益）、埃塞俄比亚Kurmuk金矿（100%权益）[1] - 按资源量计算，Allied Gold总资源量为533吨，平均品位1.48克/吨，权益资源量为455吨（90%以上为探明+控制资源量级别）[1] - 按储量计算，Allied Gold总储量为337吨，权益储量为288吨[1] - 此次收购将使紫金黄金的权益资源量和权益储量分别上升25%和33%[1] - 单吨资源量收购对价约为0.6亿元人民币/吨[1] 产量贡献与项目规划 - 2025年前三季度，Allied Gold旗下Sadiola、Bonikro、Agbaou三矿合计产量约8.2吨，2025年全年预计产量为11.7-12.4吨[2] - Sadiola矿一期技改于2025年第四季度完成后，产量将提升至6.2-7.2吨/年；二期预计2028年底投产，产量将进一步扩大至9.3吨/年（投产前四年平均年产量可达12.4吨）[2] - Kurmuk项目预计2026年下半年投产，设计年产量为7.5吨（投产前四年平均年产量可达9吨）[2] - Bonikro和Agbaou矿产量预计将改善至合计5.8吨/年[2] - 预计到2029年，Allied Gold总产量将达到25吨左右，将为紫金黄金远期补充超过20吨的权益金产量[2] 成本结构与优化潜力 - 2025年前三季度，Sadiola、Bonikro、Agbaou三矿的完全维持成本（AISC）分别为2067美元/盎司、1647美元/盎司、2403美元/盎司，平均AISC超过2000美元/盎司[2] - Sadiola二期投产后，通过增设重油机组、光伏及储能系统，将大幅降低能源成本，其AISC预计可降至1200美元/盎司[2] - Kurmuk项目投产后，预计全生命周期AISC将低于950美元/盎司[2] - 通过紫金黄金在采选方案设计、供应链管理等方面的赋能，Allied Gold的成本有望得到更好控制[2] 收购对价评估与盈利影响 - 此次单吨资源量收购对价0.6亿元/吨，高于此前收购阿基姆和RG的0.4亿元/吨[1] - 考虑到本次为二级市场收购、当前金价已上涨以及标的未来的增储潜力，收购对价仍具备强性价比[1] - 随着金价上涨及本次收购完成，预计将公司2025年、2026年、2027年归母净利润上修至15.4亿美元、39.9亿美元、49.3亿美元，同比增速分别为220%、159%、24%[3]