微软财报表现与市场反应 - 微软发布财报后股价重挫约10%，创下2020年3月以来最大单日跌幅 [2][6] - 股价大跌导致公司市值缩水3570亿美元，收盘市值降至3.22万亿美元 [2][6] - 安硕扩展科技软件板块ETF暴跌5%，而纳斯达克综合指数微跌0.7% [2][6] 核心财务指标未达预期 - Azure云服务及其他云业务营收增速录得39%，低于市场39.4%的一致预期 [2][8] - 公司预计财年第三季度“更多个人计算”业务板块营收约为126亿美元，低于市场137亿美元的预期 [2][8] - 新季度的隐含营业利润率也未达市场预期 [2][8] 管理层对业绩的解释与规划 - 首席财务官表示，若将更多数据中心基础设施分配给客户而非优先满足内部需求，云业务表现会更好 [2][8] - 首席财务官称，若将今年第一、二季度新上线的GPU全部调配至Azure，该业务增速本可突破40% [3][8] - 公司本季度的资本支出将略有下降 [4][10] 分析师观点分歧 - 美利乌斯研究公司分析师认为Azure存在执行问题，需加快数据中心建设速度 [3][8][9] - 瑞银分析师质疑公司将AI算力优先用于微软365智能助手，而该功能市场表现不及ChatGPT且使用量增长乏力 [3][10] - 瑞银分析师指出大模型市场竞争激烈且属于资本密集型，微软需证明投资价值 [3][10] - 伯恩斯坦分析师认可微软决策，认为管理层将长期发展利益置于短期股价之上，且算力瓶颈将逐步缓解 [4][10] 行业对比 - Meta发布强劲业绩及指引，公司股价周四暴涨10% [2][7]