公司概况与业务 - 公司全称为鹤壁海昌智能科技股份有限公司，股票简称海昌智能（874519.NQ），正在申请北交所IPO，保荐机构为国金证券，保荐代表人为周刘桥、解明 [1] - 公司主要从事高性能线束装备制造，产品是线束生产的核心设备 [1] - 下游主要客户包括关联方天海电子（第一大客户）、比亚迪、立讯精密等 [1] - 海昌智能与天海电子原同属中概股天海电器，2016年私有化退市后，于2020年5月从天海电子剥离汽车线束生产自动化装备业务实现独立经营，目前两家公司均在冲刺IPO [1] 财务表现 - 公司近几年营收稳步增长，成长性不错 [1] - 毛利率存在趋势性压力，2023年、2024年及2025年第三季度毛利率分别为38.71%、34.21%和33.36% [1] 客户关系与信息披露 - 比亚迪是公司的第二大客户，公司将其定义为“战略低价客户” [2] - 关于“战略低价客户”的销售细节信息，公司全部申请了豁免披露，未予公开 [3] - 即使在监管部门明确要求比较天海电子与战略低价客户比亚迪、捷翼科技的毛利率及定价利润率的情况下，公司仍以“已申请豁免披露”为由拒绝披露，并获得了北交所的认可 [3] 信息披露豁免依据 - 2025年4月，证监会制定了《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，以加强对信息披露暂缓与豁免行为的监管 [4] - 规定将可豁免事项分为两类：国家秘密和商业秘密（或保密商务信息） [4] - 对于商业秘密，允许豁免的情形包括：信息属于核心技术信息等，披露后可能引致不正当竞争；信息属于公司自身或他人的经营信息，披露后可能侵犯商业秘密或严重损害利益；披露后可能严重损害公司、他人利益的其他情形 [5] - 海昌智能未在公开信息中说明将比亚迪作为“战略低价客户”申请豁免披露具体触发了上述哪一条规定 [5]