2025年度业绩预告 - 公司预计2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损2.5亿元至3.72亿元 [2] - 业绩亏损主要因期末计提2.6亿元至3.7亿元的资产减值与信用减值损失所致 [2] 国资纾困与股权质押 - 公司实际控制人胡子敬将其持有的控股股东友阿控股14.375%股权质押给长沙国控，为友阿控股的借款提供增信担保 [3] - 长沙国控是持有友阿控股28.25%股权的第一大股东，此次行动旨在缓解友阿控股的短期资金压力，并以国有资本公信力稳定企业运营 [3] 战略转型与并购 - 公司正推进收购深圳尚阳通科技股份有限公司，试图通过双主业布局构建新的增长引擎 [3] - 收购标的尚阳通是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”，核心产品覆盖高压超级结MOSFET、IGBT、SiC功率器件等关键品类 [4] - 尚阳通产品广泛应用于新能源汽车、光伏储能、数据中心等领域，其第四代SJMOS技术反向恢复能力提升40%，IGBT系列产品功率密度与能效大幅优化，并已进入比亚迪等头部企业供应链 [4] 并购标的财务与行业前景 - 2025年上半年，尚阳通营收同比增长27.88%，归母净利润同比增长58.09% [4] - 据Omdia及中商产业研究院预测，2029年全球功率半导体市场规模有望达到4886亿元 [4] - 银河证券研报指出，2026年全球云服务提供商资本支出预计同比增长24%，将带动算力芯片需求，功率半导体行业有望迎来周期反转 [6] 转型战略的协同与支持 - 公司转型升级旨在构建“资本+技术+产业”协同生态，此前已披露获得长沙国控资本与清华大学天津电子院的战略支持 [4] - 公司自身的区域产业影响力，能为尚阳通的产能扩张、市场拓展提供支撑 [4] 零售主业的运营策略 - 在零售主业端，公司推行“一店一策”的精细化运营策略，优化线下门店结构 [5] - 奥特莱斯与购物中心业态展现出较强的抗风险能力，成为现金流的稳定来源，公司采取“稳主业、拓新业”的节奏以降低转型风险 [5] 转型的长期价值与展望 - 公司的转型方向与国家产业升级战略、消费市场变革趋势形成共振 [6] - 随着长沙国资支持逐步落地、半导体重组项目稳步推进，公司有望在百货行业转型中走出“困境反转+价值重塑”的路径 [6] - 未来随着并购项目并表增厚业绩、零售主业企稳回升，公司有望在双主业协同驱动下，实现从区域零售龙头向复合型企业的跨越 [6]