合作交易概述 - 石药集团与阿斯利康达成协议，利用其缓释给药技术平台及多肽药物AI发现平台开发创新长效多肽药物，合作潜在交易总价值高达185亿美元 [1] - 阿斯利康获得石药集团每月一次注射用体重管理产品组合在中国以外的全球独家权利，包含一款处于I期临床的长效GLP1R/GIPR激动剂SYH2082及三款临床前项目 [1] - 双方还将就另外四个新项目展开合作 [1] 交易财务条款 - 石药集团将获得12亿美元的预付款、最高35亿美元的研发里程碑付款、138亿美元的销售里程碑付款，以及最高达双位数比例的销售提成 [2] - 此次合作创下GLP-1赛道海外BD（业务发展）交易的新纪录 [2] 市场反应与历史合作 - 资本市场反应负面，截至发稿，石药集团港股股价下跌超过11% [2] - 阿斯利康与石药集团已达成多次合作，包括2024年10月就Lp(a)干扰剂YS2302018签订的独家许可协议，以及去年6月宣布共同开发新型口服小分子候选药物，潜在交易总金额达53.3亿美元 [2] 公司研发实力与投入 - 石药集团拥有8个研发平台，聚焦抗肿瘤、精神神经、心血管等治疗领域 [3] - 公司已有14款产品递交上市申请，近90个产品处于临床试验阶段 [3] - 截至去年三季度末，其研发费用约42亿元人民币，同比增长7.9%，占成药收入比重升至27.1% [3] - 合作涉及的缓释技术可使多肽药物给药间隔达到每月一次或更长，AI技术平台可针对靶点快速设计及筛选候选分子并进行系统优化 [3] 创新管线进展与成果 - 研发实力提升推动创新管线加速兑现，截至2025年9月底，石药集团已落地4笔BD交易，累计实现授权收入15.40亿元人民币 [3]