公司业绩与财务状况 - 公司发布2025年度业绩预告，预计全年净亏损7,500万元至9,000万元，亏损幅度较上年有所收窄但业绩持续下滑[1] - 2023年至2025年前三季度，公司营业收入从13.56亿元逐年下滑至5.96亿元，归母净利润从盈利1.21亿元转为亏损7,240.96万元[2] - 公司资产负债率从2023年的39.72%攀升至2025年三季度的46.46%，财务结构风险逐渐显露[2] - 业绩预亏主因包括：集采降价及竞争加剧导致头孢类等主要产品需求减少，毛利额同比减少约1.08亿元；新建项目转固后折旧及借款利息增加影响利润约3,200万元；计提存货跌价准备约3,500万元[2] 主营业务与行业环境 - 公司长期专注于化学原料药领域，抗菌药业务是营收主力[3] - 国家“限抗令”持续升级，医疗机构抗菌药物使用受到严格管控，抗菌药市场空间被明显压缩[3] - 公司2025年半年报承认，β-内酰胺类抗菌药产品面临较大下滑压力[3] - 公司产品结构较为单一，抗菌类药物占比过高，抵御行业政策变动和市场波动的能力较弱[3] 战略转型与公司治理 - 公司提出“原料药制剂一体化”战略，希望通过向下游制剂延伸来提升竞争力[4] - 2024年下半年以来，公司陆续申报了十余个原料药及制剂品种，其中左氧氟沙星片已于近期获批，成为转型落地的首个制剂产品[4] - 转型成效未达预期，目前仅有一个品种获批，其余大多仍在申报阶段，短期内难以形成规模贡献[4] - 已获批的左氧氟沙星片属于市场竞争激烈的成熟仿制药，利润空间有限，难以支撑业绩反转[4] - 2024年10月，公司因募集资金用途披露不准确、未及时履行审议程序等问题，被上交所予以监管警示，反映出其在规范运作和信息披露方面存在不足[4]