2025年财报业绩表现 - 公司2025年全年实现营业收入948.27亿美元，归母净利润37.94亿美元，同比分别减少2.93%和46.50% [3] - 公司全球电动车生产约165.5万辆，交付163.6万辆，其中亚太市场交付量创历史新高 [3] - 公司储能业务装机量达46.7GWh，同比增长48.7%，创下历史新高 [3] - 上海超级工厂2025年交付85.1万台电动车，占全球总交付量的52% [3] 战略转型与未来方向 - 公司更新战略方向，强调未来将不再是一家汽车制造商，而是全面转型自动驾驶、机器人以及能源业务 [4] - 公司已修订使命，目标是“建设一个富足非凡的世界” [4] - 公司未来将以人工智能和机器人为核心，并非追求更大的汽车销售规模 [4] - 公司正快速进化为一家涵盖自动驾驶和人形机器人、电动车、可持续能源的综合性科技公司 [6] 资本开支与产能规划 - 公司2026年预计资本开支将超过200亿美元，以推动战略转型 [4] - 计划将弗里蒙特工厂的Model S/X生产线改为人形机器人产线，预计2026年底前启动量产，最终规划年产能为100万台 [4] - 计划在得州超级工厂打造Cortex 2算力集群，2026年上半年计划将本地算力规模提升超一倍（按H100等效算力计算） [4] - 计划于2026年在休斯顿储能超级工厂启动Megapack 3和Megablock的生产 [5] - 致力于实现100GW的太阳能电池产能，为人工智能数据中心供电并为电网增加容量 [6] 技术研发进展 - 自主研发的AI5和AI6自动驾驶推理芯片持续取得进展，计划分别于2027年和2028年投入量产 [4] - 计划于2026年重启Dojo 3芯片的研发工作，将用于太空人工智能计算 [4] - 上海超级储能工厂规划年产1万台Megapack，规模接近40GWh，截至2025年底已下线2000台，产品出口至欧洲、澳大利亚 [3] 市场反应 - 部分投行对公司的战略转型与高强度投资计划持谨慎态度 [6] - 摩根士丹利将公司目标价由425美元下调至415美元 [6] - 高盛将公司目标价由420美元下调至405美元 [6]