2025年度业绩预告核心数据 - 预计2025年归母净利润为1.01亿元至1.51亿元，同比大幅下滑53%至69% [1][6] - 预计2025年扣非净利润为5750.28万元至8596.67万元，同比下滑74%至82% [1][6] - 业绩压力主要集中在2025年第四季度，前三季度营收32.91亿元同比增长7.96%，净利润2.6亿元同比增长8.53% [1][6] 业绩大幅下滑的主要原因 - 核心诱因是处置非核心的个人护理业务并计提相关资产减值损失合计19495.87万元，该业务因客户需求下滑、中美贸易摩擦及团队变动导致亏损增加 [2][7] - 为提升核心竞争力，2025年启动战略咨询项目产生高额一次性咨询费用，并对精准营养、宠物营养等新兴赛道进行前置投入，短期内未形成效益 [3][8] - 对湖北怡本荟的投资因业绩未达对赌预期，计提投资减值损失5654.73万元，该减值计入经常性亏损导致扣非净利润下滑幅度更大 [3][8] 近三年及近期经营表现 - 2022年至2024年，公司营收从25.07亿元增长至42.11亿元，净利润从2.12亿元增长至3.25亿元 [1][6] - 2024年国内业务营收16.6亿元，同比下滑10.28%，2025年上半年国内营收8.18亿元，同比下降1.63% [4][9] - 2022年至2024年，境外业务营收从10.16亿元高速增长至25.5亿元，但2025年上半年增速放缓至5.58% [5][10] 业务结构调整与转型探索 - 为应对国内传统保健品客户订单减少，公司加速调整客户与渠道结构，2025年三季度国内业务恢复增长，战略KA客户营收同比增速接近30% [5][10] - 截至2025年三季度，新消费类客户收入占比已超中国区总收入一半，MCN和私域客户三季度营收同比增长超60% [5][10] - 公司通过收购德国Ayanda和美国Best Formulations推进全球化布局 [5][10] 行业模式与潜在挑战 - CDMO模式需要前期投入大量研发与工艺验证成本以换取长期返单，盈利呈J型曲线 [5][10] - 当前国内保健品爆品生命周期从约18个月大幅缩短至不足9个月，导致前期投入难以在有限订单周期内充分摊销，可能拖累盈利能力 [5][10]