2025年度业绩预告核心观点 - 公司预计2025年归母净利润将出现大幅亏损，区间为亏损1.8亿元至3.5亿元，而上年同期为盈利1.42亿元，业绩由盈转亏 [4] - 预计2025年扣非净利润同样大幅亏损，区间为亏损1.85亿元至3.6亿元，上年同期为盈利1.34亿元 [4] - 业绩变动主要受市场竞争加剧、资产减值、产品价格调整及销售费用增加等多重因素影响 [13] 财务表现与估值指标 - 以最新收盘价计算，公司市净率（LF）约为1.91倍，市销率（TTM）约为7.1倍 [4] - 图表显示，公司近年市盈率（TTM）波动剧烈，在2023年6月30日前后达到峰值约90倍，随后在2024年6月30日前后转为负值并大幅下滑 [6][7] - 公司毛利率在2020年至2023年间呈现下降趋势，从约55.0%降至约42.8%，且自2022年末起持续低于行业均值 [8][10][11] - 公司净利率在2020年至2023年间亦呈下降趋势，从约24.63%降至约12.89%，且自2021年末起持续低于行业均值 [10][11] - 历年净利润图表显示，公司归母净利润在2020年至2023年期间保持盈利（1.419亿元至2.756亿元），但2024年预计大幅转亏（图表中2025E柱状图显示亏损约2.65亿元） [14] - 归母净利润同比增长率在2021年达到24.71%后开始下滑，2022年为-21.39%，2023年为-48.5%，2024年预计将大幅恶化至-286.72% [14] 业绩变动原因分析 - 国内市场仪器产品试剂产出不及预期，影响了公司收入水平 [13] - 受下游市场影响，公司调整了产品出厂价格，影响了产品毛利，导致净利润水平下降 [13] - 公司加大了市场投入，导致短期内销售费用占比有所增加 [13] - 根据会计准则，公司对存在减值迹象的资产计提了减值准备，报告期内信用减值损失及资产减值损失同比有所增长，短期内影响了净利润 [13]