行业整体表现 - 2025年玻璃纤维行业业绩开始回暖，企业减亏和盈利现象明显 [2] - 行业此前在2020-2022年量价创历史新高后引发扩产潮，2022年下半年起价格下降、库存压力增大，2023-2024年产能持续增加导致供需失衡、价格下降，部分公司业绩连续两年大幅下降 [2] 公司业绩增长 - 宏和科技2025年预计净利润为1.927亿元至2.255亿元，同比增长745%到889%；扣非净利润为1.8675亿元至2.1853亿元，同比增长3377%到3969% [3] - 宏和科技业绩增长源于AI需求快速增长带动电子级玻璃纤维布市场需求增加，产品售价提升 [3] - 菲利华2025年预计净利润为4.12亿元至4.72亿元，同比增长31.12%至50.22%；扣非净利润为3.7亿元至4.3亿元，同比增长40.04%至62.75% [3] - 菲利华超薄石英电子布产品正处于客户端测试及认证阶段，2025上半年石英电子布实现销售收入1312.48万元 [3] - 中材科技2025年预计净利润为15.5亿元至19.5亿元，同比增长73.79%至118.64%；扣非净利润为10.5亿元至13.5亿元，同比增长173.76%至251.97% [5] - 中材科技业绩增长得益于玻璃纤维产品结构优化、价格同比上升，以及风电叶片产品销量同比增长 [5] - 国际复材2025年预计净利润为2.6亿元至3.5亿元，同比扭亏为盈；扣非净利润为2.4亿元至3.3亿元，同样扭亏为盈 [5] - 国际复材扭亏为盈因公司持续推进产品结构优化，产销规模双增长，且玻纤产品价格同比上升 [5] 产品与市场 - 玻璃纤维分为粗纱和电子级玻璃纤维纱（细纱） [4] - 无碱玻璃纤维粗纱占全行业产量95%以上，应用于交通运输、可再生能源、电子通讯、节能环保、建筑材料等领域 [4] - 电子级玻璃纤维纱织造成电子布，是覆铜板的基础材料，应用于汽车电子、消费电子、智能手机等领域 [4] - 宏和科技表示其产品供不应求，电子布价格随厚度变薄而提高，2025年公司及行业电子布产品均有涨价 [2] - 全球最高等级的低热膨胀系数玻璃纤维电子布几乎被日本日东纺织独家垄断，其产能利用率长期超95% [6] - 日东纺织新产能建设周期长达18-24个月，最早2027年下半年投产，导致该产品自2024年初以来价格累计上涨250%至300%，交期从8-10周拉长至16-20周 [6] 需求驱动因素 - AI需求快速增长是驱动电子级玻璃纤维布市场需求和价格上涨的关键因素 [3] - 风电行业在2025年市场非常好 [6] - 国泰海通证券指出电子布涨价动能来自三方面：行业供给过去几年增量有限；AI需求除特种布外也需要搭配1080等型号薄布，大幅增加薄布需求；多家企业将传统电子布产能转产特种布和更多薄布，导致普通布织布产能也开始紧缺 [7] 行业展望 - 中材科技认为2026年AI相关产品应该还是一个火爆的状态，风电行业2026年可能会略逊于2025年，锂电隔膜市场也不错 [6] - 因电子布等原料供应紧张、价格飙升，日本半导体材料厂Resonac宣布自3月1日起调涨铜箔基板等材料售价，涨幅达30%以上 [6] - 国泰海通证券认为，库存偏低叠加2026年行业净新增产能有限，此轮普通电子布的价格修复过程此时应还在中途 [7]