核心观点 - 贵州茅台酒批发价与终端零售价在近期同步大幅上扬，扭转了此前连续下跌的颓势，市场热度显著升温 [1][2][3] - 价格上涨的核心驱动因素是市场预期和供求关系变化，其中“黄牛”群体追涨杀跌、官方直销平台“i茅台”持续火爆以及春节旺季需求集中释放是关键 [5][6][7] - 公司股价强势反弹与产品价格回暖形成良性联动，知名投资人的公开力挺进一步提振了市场对整个茅台生态体系的信心 [7][9] 产品价格动态 - 批发价全面上涨：1月30日，各年份飞天茅台批发参考价普遍上涨 [1] - 2026年飞天茅台原箱报1710元/瓶，单日上涨100元，涨幅6.21%；散瓶报1650元/瓶，上涨80元，涨幅5.1% [1] - 2025年飞天茅台原箱报1730元/瓶，单日暴涨110元，涨幅6.79%；散瓶报1650元/瓶，上涨70元，涨幅4.4% [1] - 2024年飞天茅台散瓶报1660元/瓶，上涨45元，涨幅2.8%；2023年飞天茅台散瓶报1740元/瓶，上涨20元，涨幅1.2% [2] - 公斤装飞天茅台（53度/1L）原箱上涨10元，至3030元/瓶 [2] - 价格触底反弹：相较于年初低点，2025年飞天茅台原箱和散瓶批发价已分别上涨225元和160元，涨幅分别达14.95%和10.74% [2] - 终端零售价同步回暖：1月30日，飞天茅台终端零售均价为1665元/瓶，较前一日大涨38元，涨幅2.3%，创下1月21日以来新高 [3] - 在此次反弹前，终端零售均价经历了连续16天持续下跌，并在1月29日创下1627元/瓶的阶段性新低，较2025年底的1808元/瓶累计跌幅超过10% [3] 市场供需与渠道 - 官方直销平台需求旺盛：“i茅台”平台上飞天茅台产品已连续20多天售罄，供需矛盾突出 [5] - 物流体系扩容：为缓解发货压力，公司在原有贵阳发货仓基础上，新增南京、北京两大发货仓，以优化物流配送 [5] - 价格上涨驱动因素：分析师指出，生产成本未明显变化，价格上涨核心在于市场预期和供求关系变化 [6] - “黄牛”群体追涨杀跌，散布涨价预期，刺激了对价格敏感的新消费群体（如中小企业家、个体户）抢购，人为放大供不应求行情 [6] - 另一类核心消费群体“茅粉”（高净值人群）对价格波动不敏感，购买用于自饮、收藏或高端社交 [6] 资本市场表现与信心 - 股价强势反弹：1月29日，贵州茅台股价大涨8.61%，扭转了此前“九连阴”的颓势 [7] - 知名投资人公开力挺：投资人段永平持续看好公司，其社交平台信息显示于2025年1月和10月两次买入公司股票，并公开表示当前股价“真的不贵”，肯定“i茅台”模式的价值 [7][9] - 形成良性循环：股价上涨提振了投资者及黄牛、代理商、终端烟酒行等整个市场生态参与者的信心，强化市场预期，进而推动酒价上涨，形成“股价上涨—信心提振—价格回升”的循环 [9] 行业背景与展望 - 季节性因素支撑：春节旺季临近，白酒消费进入传统高峰期，需求集中释放 [7] - 长期发展逻辑：价格上涨是春节旺季需求与公司市场化改革持续推进共同作用的结果 [7] - 短期展望：业内人士预计，短期内飞天茅台价格有望保持稳定回升态势 [10] - 长期展望：随着公司市场化改革持续深化、渠道体系不断优化以及品牌价值持续提升，茅台酒价格有望保持稳定 [10]