公司财务业绩 - 2026财年第三季度净销售额达19.58亿美元，同比增长7.1% [1] - 稀释后每股收益从去年同期的3美元提升至3.33美元 [4] - 毛利率微降至59.8%，主要受汇率及产品组合影响 [4] - 公司更新2026财年业绩指引，预计全年净销售额将达到54亿至54.25亿美元 [4] 品牌表现 - UGG品牌本季度净销售额为13.05亿美元，同比增长4.9%，表现趋于稳健 [1] - HOKA品牌本季度净销售额达6.289亿美元，同比增速回升至18.5%，对比上季度11.1%的增速实现超预期反弹 [1] - HOKA品牌2026财年全年增长预期被上调至15%左右 [4] 渠道与市场策略 - HOKA的增长反弹很大程度上受益于DTC渠道以及国际市场的增长 [1] - 本季度Deckers在国际市场增速达15%，远高于美国本土市场2.7%的增长 [1] - Deckers的DTC销售占比已突破55%，品牌对终端定价权和库存的控制力达到历史高位 [4] - 中国已成为HOKA国际业务增长最核心的驱动力 [1] 中国市场运营 - HOKA在中国通过“轻重结合”的渠道策略，完成对新中产消费者的深度渗透 [1] - 品牌在中国合伙人门店的销售达成率远超预期，为后续扩大门店密度提供了数据支撑 [1] - 品牌通过在核心商圈开设直营旗舰店及高频线下社群活动，成功维持了极高的全价销售率 [2] - 2025年，HOKA持续以直营店强化战略布局，深耕上海、北京、成都、深圳四大核心城市 [2] - HOKA在中国的门店数量已超越全球任一市场 [3] 库存与运营挑战 - Deckers本季库存水平同比增加了10% [5] - 管理层解释库存增加主要源于预提关税和物流储备 [5] - 由于库存周转的时间差以及定价策略的对冲，本季度的实际关税负面影响低于预期 [4] - 随着On等竞争对手在中国一线城市展开竞争，HOKA所处的专业跑鞋赛道正变得愈发拥挤 [5] - 在全球贸易环境波动及国内消费分级的背景下，如何平衡“高端调性”与“规模扩张”持续考验管理层的精细化运营能力 [5]