市场整体表现与指数分化 - 2026年1月29日A股三大指数涨跌不一，上证指数微涨0.16%报4157.98点，深证成指下跌0.3%，创业板指下跌0.57% [1] - 科创50指数表现最弱，全天大跌3.03%收于1507.64点 [1] - 两市成交额显著放大至3.23万亿元，环比增加超过2600亿元 [1] - 港股表现相对平稳，恒生指数微涨0.2%，恒生科技指数下跌1.41% [1] 领涨行业板块及驱动逻辑 - 食品饮料板块涨幅居前，暴涨6.57%，其中白酒股午后掀起涨停潮 [2] - 白酒龙头贵州茅台大涨8%，成交额超200亿元，成为带动指数的重要力量 [2] - 传媒、房地产、非银金融和石油石化板块涨幅均在2%以上 [2] - 上涨逻辑核心在于“预期修复”和“高低切换”：市场对春节前消费旺季有期待，白酒备货行情提前启动，叠加可能落地的“以旧换新”等消费刺激政策 [2] - 房地产板块在长期深度调整后筹码结构相对出清，部分政策边际改善的传闻便足以引发超跌反弹 [2] 领跌行业板块及原因分析 - 电子板块跌幅最深，达-3.56% [2] - 电力设备、国防军工、机械设备等板块普遍下跌超过1.7% [2] - 下跌原因包括全球科技周期预期降温、外资流向变化等外部因素，以及内部资金在年度调仓后从估值偏高的成长板块流向估值洼地的“弃高就低”行为 [2] 市场风格与资金流向解读 - 市场呈现“现实”与“梦想”的碰撞，资金从需要长期投入、短期业绩兑现存疑的“硬科技”部分撤出，转向具备短期业绩确定性、估值处于历史低位的“消费复苏” [3] - 今年以来，主流宽基ETF如沪深300、中证1000等出现巨额净流出，反映了部分机构资金正在从市场整体转向个股结构性机会 [3] - 科创100ETF华夏等细分领域工具近期获得资金持续净流入，表明在整体承压的科技板块内部，资金在有选择地布局真正具备核心竞争力和成长潜力的“硬核”资产 [3] 后市展望与投资策略 - 短期“蓝筹搭台、成长休整”的风格可能延续，地产、白酒等板块在政策和情绪推动下仍有惯性上冲动能 [4] - 板块持续性的核心在于后续公布的消费和地产销售数据能否真正验证复苏强度 [4] - 对于大幅回调的科技板块不必过度悲观，估值压力快速释放后，中长期配置价值会逐步凸显 [4] - 尤其值得关注的是与国内新兴支柱产业政策方向高度契合且有订单落地的细分龙头，如低空经济、6G、具身智能等领域 [4] - 当前最重要的是认清市场风格演变的逻辑，避免盲目追涨杀跌，在波动加大的市况下，坚守能力圈并聚焦基本面或是更稳妥的策略 [4]