公司H股发行方案 - 牧原股份于1月29日启动H股全球发售 联席保荐人为摩根士丹利亚洲、中信证券(香港)及高盛(亚洲) [1] - 本次拟发售H股总数为2.74亿股 其中香港公开发售占10%共2739.52万股 国际发售占90%共2.47亿股 [1] - 公司授予国际包销商15%的超额配股权 可额外配发最多4109.27万股H股 [1] - 香港公开发售认购期为1月29日至2月3日 [2] 发行定价与市值 - H股招股价上限为39港元 相比1月30日A股收盘价46元人民币(约51.67港元) 按上限定价计算折价约25% [2] - 此次港股招股价亦低于其2021年A股定向增发的发行价39.97元/股 [2] - 截至1月30日A股收盘 公司股价报46.00元/股 最新市值为2513亿元 [5] 公司业务与财务表现 - 牧原股份是全球最大的生猪养殖企业 2024年末养殖产能已达8100万头/年 拥有完整猪肉产业链 [2] - 公司创始人秦英林以1870亿元财富蝉联河南首富 [3] - 2025年度业绩预告显示 预计全年净利润为147亿元至157亿元 同比下降12.20%至17.79% [3] - 预计2025年扣非后净利润为151亿元至161亿元 [3] - 2025年受生猪市场行情波动影响 全年商品猪销售均价约13.5元/公斤 同比下降约17.3% [3] 行业与市场状况 - 2025年国内能繁母猪存栏量长期处于高位 行业防疫水平与生产效率提升 导致生猪供给端持续放量 [3] - 终端消费需求提振乏力 供强需弱导致猪价深度下探 去年全年全国生猪平均批发价持续下跌 [3] - 2026年1月以来全国生猪平均价格连续3周上涨但涨幅有限 [3] - 2026年1月30日全国农产品批发市场猪肉平均价格为18.61元/公斤 较前一日上升0.1% [3] - 据研报分析 目前生猪价格底部震荡 供给端压力或使得节后猪价下跌 [4] 募资用途与战略意义 - 在行业承压背景下 赴港上市是公司打开新融资渠道的重要一步 [4] - 募集资金净额约10%(约10.46亿港元)将用作营运资金及一般企业用途 [4]