文章核心观点 - AI驱动的存储芯片“超级周期”正在重塑产业链，上游存储芯片及模组厂商因产品涨价和需求爆发而业绩大幅改善，并积极向上游技术端拓展以抢占更高附加值市场，而下游终端厂商则因成本急剧上升而面临出货量下滑、被迫提价或降配的巨大压力 [1][2][4][7] 存储市场周期与价格走势 - 存储市场已走出低谷进入新一轮上行周期，价格从2025年第二季度开始企稳回升，并在第三季度末因AI服务器需求爆发及原厂产能倾斜导致供给失衡而持续上涨 [2] - 市场研究机构Counterpoint Research报告显示，存储市场行情已超越2018年历史高点，供应商议价能力达历史最高水平，预计2026年第一季度存储价格将上涨40%至50%，第二季度继续上涨约20% [3] - 普通服务器内存需求约为64-128GB，而AI服务器因承载大模型训练和推理，单机内存需求直接飙升至512GB-1TB，是普通服务器的8-10倍 [4] 上游存储产业链公司业绩与市场表现 - 截至2026年1月29日，A股已有52家存储芯片概念公司发布2025年业绩预告，其中25家公司业绩预喜，31家公司实现归母净利润同比增长，13家公司归母净利润增幅上限超过1倍 [2] - 佰维存储表示，从2025年第二季度开始，随着存储价格企稳回升，公司销售收入和毛利率逐步回升，经营业绩逐步改善 [2] - 江波龙在存储价格触底回升背景下，依托高端产品布局、海外业务拓展及自有品牌优势，上半年实现扭亏为盈，下半年盈利水平稳步提升 [2] - A股市场诞生多家存储大牛股，截至2026年1月29日收盘，普冉股份今年以来已涨超119%，帝科股份、恒烁股份涨幅超过80% [3] 模组厂商的战略转型与资本开支 - 国内模组厂商正从过去围绕手机、PC等消费市场的价格竞争，转向数据中心、AI服务器等企业级市场，该领域客户对价格敏感度较低，利润空间更可观 [5] - 江波龙依托主控芯片、固件算法、封装测试的全栈能力，与多家晶圆原厂及头部智能终端设备厂商构建深度合作，以UFS4.1为代表的旗舰存储产品正在批量出货前夕，并已实现定制化端侧AI存储产品在头部客户的批量出货 [5] - 江波龙宣布一项37亿元的募资计划，将围绕存储器产品应用技术开发、NAND Flash主控芯片设计、存储芯片封装测试三大核心产业链环节加大投入 [5] - 德明利于2025年11月披露，计划定增募资不超过32亿元，用于固态硬盘扩产项目、内存产品扩产项目、智能存储管理及研发总部基地项目以及补充流动资金 [5] - 普冉股份以1.44亿元收购诺亚长天31%股权，实现对存储器企业SHM的间接控股，承接了SK海力士剥离的2D NAND相关业务，进一步丰富了产品线 [6] 下游终端厂商面临的成本与市场压力 - TrendForce集邦咨询调查显示，受CPU阶段性缺货涨价、存储器价格暴涨及PCB、电池等多类零部件成本上行冲击，2026年第一季度全球笔电出货量预计将环比减少14.8%，全年出货预估已从先前的年减5.4%下修至年减9.4% [7] - 终端厂商在成本压力下采取提价或减配策略，自2025年末起，头部厂商已开始对多条产品线进行策略性调价 [7] - 2026年伊始，联想对其官网在售的多款笔记本进行价格调整，其中定价5000元以上的中高端型号官方零售价已抬升500元到1500元 [8] - 戴尔自2025年底上调商用电脑售价，涨幅约为10%-30%；华硕从2026年1月5日起对部分产品实施策略性提价；惠普提示2026年下半年或将更为艰难，必要时可能继续提价 [8] - 包括小米、联想、OPPO在内的多家厂商已陆续对新发布的中端及旗舰机型进行调价，部分品牌甚至取消了低端机型的上市计划 [8] - 智能手机中端机型的内存成本占BOM成本的15%-20%，高端旗舰机型则约为10%-15% [8] - 传音控股2025年业绩预告显示，预计营收约655.68亿元，同比下降4.58%；归母净利润约25.46亿元，同比大幅下降54.11%，业绩变动原因包括存储等元器件价格上涨推高产品成本，导致整体毛利率下滑 [9] - IDC分析师认为2026年中国智能手机市场出货量可能出现较明显回落，TrendForce集邦咨询提示规模较小的智能手机品牌资源取得难度加大，市场可能进入新一轮“洗牌” [9][10]