2025年业绩预告与资产减值 - 公司发布2025年业绩预告，预计归母净利润为1.01至1.51亿元人民币，同比下降53%至69%；扣非归母净利润为0.58至0.86亿元人民币，同比下降74%至82% [1] - 2025年第四季度单季度归母净亏损为1.09至1.59亿元人民币，扣非归母净亏损为1.58至1.87亿元人民币 [1] - 公司对BFPC公司资产及湖北怡本荟的长期股权投资分别计提减值1.95亿元和0.57亿元，合计减值2.52亿元 [1] 业绩承压原因与业务剥离影响 - 2025年第四季度业绩承压与美洲出口受关税扰动等因素相关 [2] - 若剔除对BFPC计提的1.95亿元资产减值影响（对应报表端资产减值损失1.39亿元），测算25Q4单季度归母净利润为-0.20至+0.30亿元，同比转亏至下滑65% [2] - 公司拟处置无法产生协同效应的BFPC业务，本次减值后其持有待售净资产降至0，未来成功剥离将优化美国业务结构并提升盈利能力 [2] - 根据少数股东损益推算，2025年前三季度BF子公司亏损达1.3亿元，BFPC剥离后其亏损有望大幅收窄，贡献利润弹性 [2] 股权激励与员工持股计划 - 公司发布2026年股票激励计划（草案），拟授予股票220.25万股，约占总股本0.72%，其中首次授予占0.57%，预留部分占0.14% [3] - 该激励计划考核目标为2026/2027/2028年营业收入分别不低于50.9012亿元、53.8276亿元、58.32亿元，对应2027/2028年同比增速为5.7%和8.3% [3] - 公司同时调整了2023年及2025年限制性股票激励计划的公司层面业绩考核目标，使其保持一致 [3] - 2026年激励计划首次授予激励对象85人，授予价格为12.21元/股 [3] - 公司全部在有效期内的激励计划涉及股票总数568.5888万股，约占总股本1.85% [3] - 公司发布2026年员工持股计划（草案），拟筹集资金总额不超过3205.75万元，参与员工包括董事、副总等不超过12人 [3] - 员工持股计划考核目标为2026年净利润不低于3.8亿元；2027年净利润不低于4.5亿元，或2026-2027年累计净利润不低于8.3亿元 [3] 全球化布局与港股上市 - 2025年前三季度，公司中国内地及香港/美洲/欧洲/其他区域营收分别为12.8亿元、12.9亿元、5.6亿元、1.6亿元，占比分别为38.8%、39.2%、17.0%、5.0%，海外业务占比超六成 [4] - 公司已正式向港交所递交招股说明书，拟发行H股并在香港上市 [1][4] - 此举旨在利用国际资本市场优势，打造多元化资本运作平台，深化全球化战略布局，加速拓展海外市场 [4] 调整后的盈利预测 - 考虑到BFPC减值等短期扰动，相关分析将公司2025-2027年归母净利润预测调整为1.2亿元、3.9亿元、4.8亿元（前次预测为3.1亿元、4.1亿元、5.0亿元） [4] - 调整后的净利润同比增速预期为-63.3%、+222.1%、+25.4% [4]