收购交易概述 - 公司拟以现金方式收购深圳华大三箭齐发科技有限责任公司与杭州华大序风科技有限公司100%股权 [1] - 交易对价合计约3.66亿元人民币 [1] 战略与业务整合价值 - 收购旨在将时空组学与纳米孔测序两大前沿业务正式纳入上市公司体系 [3] - 整合完成后，公司将成为全球唯一覆盖“全读长测序+空间组学”全链条产品矩阵的生命科技企业 [3] - 公司将成为全球范围内唯一同时覆盖“短读长（DNBSEQ）+长读长（CycloneSEQ）+时空组学”三大前沿技术的企业 [3] - 三大技术结合可提供从文库构建、测序到数据分析的一站式服务，覆盖科研端深度探索与临床端规模化应用需求 [3] - 时空组学Stereo-seq技术在脑机接口领域可提供厘米级全景视场与纳米级分辨率的精准导航 [3] 交易定价与估值分析 - 交易选择在标的公司业务孵化、未盈利阶段切入，对价更贴合资产实际价值，避免了商业化成熟后的估值溢价 [4] - 三箭齐发股东全部权益评估值为1.58亿元，华大序风评估值为2.077亿元，评估采用收益法 [4] - 对比同业估值：10X Genomics动态PS约4倍，ONT约6.4倍，而三箭齐发与华大序风的动态PS均在3倍左右，显示估值优势 [4] 业绩承诺与风险保障 - 交易对手方华大科技出具业绩承诺：三箭齐发承诺2026-2028年累计净利润不低于5010万元，华大序风承诺2028-2030年累计净利润不低于8280万元 [4] - 若未完成业绩目标，华大科技将以现金补偿，补偿金额最高可分别覆盖2.23亿元、2.64亿元的交易对价 [4] - 业绩承诺期结束后将开展减值测试，减值部分需额外补偿 [5] 协同效应与财务影响 - 时空组学、纳米孔测序对应的科研、临床等场景新增收入板块，有望增厚上市公司营收规模 [5] - 依托公司全球成熟销售网络，可向原有客户推广标的前沿技术与产品，同时借助标的客户资源反向渗透，实现客户价值深度挖掘与收入叠加 [5] - 在供应链统一采购、研发资源共享等协同效应下，将有效摊薄运营成本，提升整体盈利水平 [5] 市场观点与行业趋势 - 此次收购将显著提升公司的长期盈利能力与行业话语权，随着协同效应释放及前沿赛道商业化落地，公司成长天花板将进一步打开 [7] - 2025年全年首次披露并购重组事项的公司超150家，产业整合导向的深度并购已成主流 [7] - 公司此次收购契合产业发展趋势，凭借全球唯一的全链条技术矩阵提升竞争力，为行业同类整合提供借鉴 [7]