深圳华大智造科技股份有限公司： 中信证券股份有限公司 关于深圳华大智造科技股份有限公司2025年持续督导工作现场 检查结果及提请公司注意事项 保荐人：中信证券股份有限公司 年 月 日 2025 年持续督导工作现场检查结果及提请公司注意事项》之盖章页） 中信证券股份有限公司（以下简称"本保荐人"）作为对贵公司进行持续督 导的保荐人，按照《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督 导》的有关要求，对贵公司认真履行了持续督导职责。 1 （本页无正文，为《中信证券股份有限公司关于深圳华大智造科技股份有限公司 基于 2025 年度现场检查，本保荐人提请贵公司关注以下事项： 建议公司继续严格按照《公司法》、《证券法》、《上海证券交易所科创板股票 上市规则》等法律法规的要求，不断完善公司治理结构，及时履行信息披露义务， 合规合理使用募集资金，有序推进募投项目的建设及实施，确保募投项目完成并 实现预期收益。 附件：《中信证券股份有限公司关于深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年度持续督导工作现场检查报告》 ...

关于深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年度持续督导工作现场检查报告 根据《上海证券交易所上市公司自律监管指引第 11 号——持续督导》等有 关法律、法规的规定，中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐 人"）作为正在对深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"华大智造""公司" "上市公司"）进行持续督导工作的保荐人，对 2025 年度（以下简称"本持续督 导期间"）的规范运作情况进行了现场检查，现就现场检查的有关情况报告如下： 中信证券股份有限公司 一、本次现场检查的基本情况 （一）保荐人 中信证券股份有限公司 2026 年 5 月 11 日 （五）现场检查内容 现场检查人员对本持续督导期内发行人公司治理和内部控制情况、信息披露 情况、公司的独立性以及与控股股东、实际控制人及其他关联方资金往来情况、 募集资金使用情况、关联交易、对外担保、重大对外投资情况、经营状况等方面 进行了现场检查，具体检查内容详见本报告"二、本次现场检查主要事项及意见"。 （六）现场检查手段 （二）保荐代表人 王贺麟、路明 （三）现场检查人员 王贺麟 （四）现场检查时间 1 本次现场检查的手段主要包括资料查阅、访谈、现场 ...

中信证券股份有限公司 关于深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年度持续督导跟踪报告 中信证券股份有限公司（以下简称"中信证券"或"保荐人"）作为深圳华 大智造科技股份有限公司（以下简称"华大智造"或"公司"或"上市公司"） 首次公开发行股票并在科创板上市的保荐人。根据《证券发行上市保荐业务管理 办法》、《上海证券交易所科创板股票上市规则》等相关规定，中信证券履行持 续督导职责，并出具本持续督导年度跟踪报告。 一、持续督导工作概述 1、保荐人制定了持续督导工作制度，制定了相应的工作计划，明确了现场 检查的工作要求。 2、保荐人已与公司签订保荐协议，该协议已明确了双方在持续督导期间的 权利义务，并报上海证券交易所备案。 3、本持续督导期间，保荐人通过与公司的日常沟通、现场回访等方式开展 持续督导工作，并于 2026 年 5 月 11 日对公司进行了现场检查。 4、本持续督导期间，保荐人根据相关法规和规范性文件的要求履行持续督 导职责，具体内容包括： （1）查阅公司章程、股东会、董事会议事规则等公司治理制度、股东会、 董事会会议材料； （2）查阅公司财务管理、会计核算和内部审计等内部控制制度，查阅公司 2025 ...

深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年年度股东会会议资料 深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年年度股东会 会议资料 2026 年 5 月 | 2025 | 年年度股东会会议须知 3 | | --- | --- | | 2025 | 年年度股东会会议议程 5 | | 2025 | 年年度股东会会议议案 7 | | 《关于公司〈2025 | 年度董事会工作报告〉的议案》 7 | | 《关于公司 2025 | 年度利润分配预案的议案》 8 | | 《关于公司 2026 | 年度对外担保额度预计的议案》 9 | | | 《关于未弥补亏损达实收股本总额三分之一的议案》 11 | | 《关于续聘公司 2026 | 年度财务报告及内部控制审计机构的议案》 13 | | 《关于公司董事 2026 | 年度薪酬方案的议案》 17 | | 附件：《2025 | 年度董事会工作报告》 19 | 深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年年度股东会会议资料 深圳华大智造科技股份有限公司 2025 年年度股东会会议须知 为保障深圳华大智造科技股份有限公司（以下简称"公司"）全体股东的合 法权益，维护股东会的正常秩序，保证股东 ...

文章核心观点 - 在人工智能变革基因组学的过程中，底层基因测序数据本身的质量是决定最终分析高度的关键基石，其重要性不亚于算法和算力 [2][34] - 华大智造DNBSEQ测序平台提供的高质量数据，能够显著提升以Google DeepVariant为代表的AI变异检测工具的性能，尤其是在最富挑战性的基因组区域 [3][34] - 当顶尖AI工具与高质量的DNBSEQ平台数据结合时，产生了“1+1>2”的卓越效果，为追求最高数据质量和分析精准度的研究者提供了强有力的技术组合选择 [3][34] 不同测序平台数据质量比较 - 在使用泛基因组图进行比对时，华大智造DNBSEQ-T7+测序数据的平均序列一致性为0.995999，优于另一主流平台Illumina NovaSeq的0.993489 [6] - 更干净、错误更少的测序数据为后续AI分析奠定了更高的天花板，DNBSEQ平台提供了更优质的“教材” [10] 基于高质量数据的专属AI模型表现 - 使用高质量的DNBSEQ-T7+数据为DeepVariant训练的专属模型，在HG003样本上产生的假阳性和假阴性错误位点总数为14183个，显著少于基于NovaSeq数据训练的模型的15481个 [12] - 使用最新的HG002样本T2T完整基因组变异真集（包含超过450万个变异位点）进行严苛评估，DNBSEQ-T7+与DeepVariant组合的总错误位点为64116个，显著优于NovaSeq与DRAGEN v4.3组合的71854个，也优于NovaSeq与DeepVariant组合的73213个 [16][19] 在基因组“困难区域”的检测优势 - 在同源聚合物区域，DNBSEQ与DeepVariant组合的Indel检测准确率比NovaSeq与DRAGEN组合提升了约55% [21] - 在复杂结构变异区域（如片段重复和复杂拷贝数变异区），DNBSEQ与DeepVariant组合的错误位点数量比NovaSeq与DRAGEN组合减少了约30% [24] - 优势源于测序化学原理不同（DNA纳米球与联合探针锚定聚合 vs 可逆末端终止），使得DNBSEQ在这些区域的背景错误率天然更低，为AI模型提供了更清晰的信号 [28] DNBSEQ平台不同型号的性能一致性 - 无论是主打高通量的DNBSEQ-T7+，还是主打灵活性的2025年新发布的DNBSEQ-T1+，其数据训练出的模型在变异检测性能上均保持一致的高水平，且都优于对比方案 [29][32] - 这表明该平台在不同型号和通量下都能提供稳定、可靠的高质量数据，满足从大规模种群项目到小型快速研究的不同需求 [32] 基于泛基因组参考的框架与最佳实践 - Google Research团队联合华大智造及中国科学院大学的研究人员，在预印本平台发表了研究，建立了一个基于泛基因组的变异检测稳健框架和最佳实践流程——PanVariants [35][36] - 该框架实现了对新变异的灵敏发现以及对单核苷酸变异、插入缺失和结构变异的高精度检测，DNBSEQ与PanVariants组合实现了对NovaSeq与DRAGEN组合的变异检测性能的超越 [36][38]

报告行业投资评级 - 行业评级为“增持” [5] - 维持医疗器械板块“增持”评级 [5][9] 报告核心观点 - 2025年国内医疗器械市场迎来拐点，同时出海规模持续扩大，成为重要增长点 [5][8] - 展望2026年，内需有望稳步复苏，出海逻辑预期长期兑现 [5][9] - 医疗科技出海是重要看点，国产手术机器人全球商业化进程正在加速 [5] 根据相关目录分别进行总结 1. 投资建议 - 推荐三类标的：1) 手术机器人全球商业化加速：微创机器人-B、精锋医疗-B、爱康医疗；2) 业绩有望持续稳健增长：联影医疗、惠泰医疗、微电生理、可孚医疗、奕瑞科技；3) 阶段承压后有望迎来拐点：南微医学、新产业、迈瑞医疗、华大智造 [5][9] - 2025年国内医疗设备总收入同比增速在下半年转正，Q1至Q4及2026Q1增速分别为-4%、-5%、12%、13%、7% [5] - 2025年医疗耗材总收入同比增速逐季提升，Q1至Q4及2026Q1增速分别为5%、8%、7%、10%、15% [5] - 2025年体外诊断（IVD）总收入同比增速仍为负，但降幅收窄，Q1至Q4及2026Q1增速分别为-15%、-17%、-13%、-3%、-6% [5] 2. 医疗器械：内需有望复苏，出海持续扩大 - 2025年SW医疗器械板块总收入为2454亿元，同比增长2.2%；扣非归母净利润247亿元，同比下降14.4% [12] - 2026Q1板块收入608亿元，同比增长7.8%，呈现边际改善 [12] - 分板块看，2025年SW医疗设备收入1144亿元（同比+4.2%），SW医疗耗材收入933亿元（同比+6.2%），SW体外诊断收入377亿元（同比-11.1%） [14] - 医疗器械板块海外收入占比从2019年的25%提升至2025年的36%，2019-2025年国际市场收入复合年均增长率（CAGR）达17%，显著高于国内市场的7% [17] - 分板块出海情况：低值耗材海外收入占比55%（2025年）；高值耗材海外收入占比从10%（2019年）提升至17%（2025年），国际市场收入CAGR为17%；医疗设备海外收入占比从28%（2019年）提升至37%（2025年），国际市场收入CAGR为18%；体外诊断海外收入占比从12%（2019年）提升至28%（2025年），国际市场收入CAGR为19% [17][20] 3. 医疗设备：设备更新政策常态化落地，长周期展现较好增长 - SW医疗设备板块收入在2025Q3起由负转正，2025Q1至2026Q1收入同比增速分别为-4%、-5%、12%、13%、7% [28] - 2026年前3月，部分设备招采受高基数影响回落，如MR下滑15.3%，CT下滑22.3%，超声下滑41.4%，手术机器人下滑25.3% [38] - 但从长周期（2019Q1~2026Q1）看，招采规模复合增速仍较好，如MR为19%，CT为14%，手术机器人达29% [38] - 设备更新政策目标明确，到2027年医疗卫生领域设备投资规模较2023年增长25%以上 [38] 4. 医疗耗材：刚需耗材整体稳健，骨科/电生理较快增长 - SW医疗耗材板块收入增速逐季提升，2025Q1至2026Q1收入同比增速分别为5%、8%、7%、10%、15% [40] - 细分领域如电生理（惠泰医疗、微电生理）和骨科（威高骨科、春立医疗）在2025年及2026Q1均实现较快收入增长 [47] 5. 体外诊断：国内市场有望企稳复苏，海外市场拉动增长 - SW体外诊断板块2025年仍处调整期，2025Q1至2026Q1收入同比增速分别为-15%、-17%、-13%、-3%、-6% [48] - 国内市场承压源于检测量减少和价格下降，但2026年有望企稳复苏 [49] - 海外市场成为重要增长点，如新产业、安图生物、亚辉龙2025年海外市场收入分别同比增长19%、35%、26% [49] - ICL（独立医学实验室）行业短期承压，但应收账款和信用减值情况边际好转 [52] 6. 医疗科技：手术机器人全球商业化加速，非美市场大有可为 - 全球龙头直觉外科2025年达芬奇手术机器人累计装机达11,106台，公司总收入超100亿美元，净利润超30亿美元 [5][57] - 2025年直觉外科非美地区收入占比超过30%，非美地区年装机占比超40%，非美地区手术量增速约23% [5] - 中国机器人辅助腔镜手术渗透率仅0.7%（2024年），远低于美国的21.9%，市场潜力巨大 [59] - 国产厂商海外拓展迅速：微创机器人2025年海外销售收入4.0亿元，同比增长287%；精锋医疗2025年海外销售收入达2.7亿元，占总收入近60% [5][70][72] - 国内手术机器人收费政策在2026年逐步落地，如湖南、广东已出台收费标准，精准执行类手术辅助操作费封顶价分别为26000元和27000元 [67] - 国产手术机器人全球订单快速增长，微创机器人图迈2026年2月全球订单突破200台；精锋医疗截至2025年末全球签订销售协议120台 [68][72]

投资要点： 金融工程 /[Table_Date] 2026.05.06 | [Table_Authors] | 郑雅斌(分析师) | | --- | --- | | | 021-23219395 | | | zhengyabin@gtht.com | | 登记编号 | S0880525040105 | | | 余齐文(分析师) | | | 0755-23976212 | | | yuqiwen@gtht.com | | 登记编号 | S0880522010001 | [Table_Report] 相关报告 2026 年 6 月核心指数定期调整预测及全市 场流动性冲击测算 本报告导读： 本报告旨在根据中证指数与国证指数相关调整规则，对 2026 年 6月成份股调整名单 进行前瞻性预测，并从全市场角度对主要指数预测调样样本进行流动性冲击测算。 具体调整规则及实际调整名单请以中证指数与国证指数公告为准。 国泰海通量化选股系列（三） 2026.04.11 相对收益策略之风格及行业轮动策略 2026.04.03 国泰海通量化选股系列（二）——中证 500 指数 增强策略的再探索 2026.03.27 ETF 配置系列（ ...

股东会信息 - 2025年年度股东会2026年5月27日15点召开[2] - 现场会议地点为深圳盐田区华大时空中心C区419会议室[2] 投票信息 - 网络投票2026年5月27日进行[3] - 交易系统投票时间9:15 - 9:25，9:30 - 11:30，13:00 - 15:00[4] - 互联网投票平台投票时间9:15 - 15:00[5] 议案信息 - 议案2026年4月23日经第二届董事会第二十二次会议审议通过[7] - 议案内容2026年4月25日在上海证券交易所网站披露[7] 登记信息 - 股权登记日为2026年5月20日[13] - 登记时间为2026年5月22日9:30 - 17:00[15] - 登记地点为深圳盐田区华大时空中心B区7层证券部[15]