文章核心观点 - 多家全球顶级资产管理公司正调整投资组合以应对被市场普遍忽视的通胀上行风险[1] - 市场通胀预期正在抬升，多项指标已印证此判断，通胀压力源于美国经济强劲、潜在政策转向及全球结构性因素[1] - 部分市场人士认为“通胀型繁荣”是今年被严重低估的核心风险，可能导致美联储政策路径逆转，并推高国债收益率[2] 主要资产管理公司的投资组合调整 - 贝莱德旗下战术机会基金自去年底以来持续加仓做空长期美国国债和英国金边债券，以防范降息预期落空的风险[1] - 桥水联合基金将配置重心更多转向股票资产[1] - 太平洋投资管理公司重点布局带有通胀调整机制的美国国债，以构建通胀对冲缓冲[1] 市场通胀预期抬升的迹象 - 1月以来，普通美国国债与通胀保值债券的收益率利差攀升至数月以来的最高水平[1] - 通胀互换合约价格同步上行，反映市场通胀预期正在抬升[1] 通胀压力的主要来源 - 美国经济的强劲表现或将再度推升物价水平[1] - 若特朗普提名的下一任美联储主席凯文·沃什推动更快、更大幅度的降息操作，通胀上行压力将进一步放大[1] - 全球范围内，大宗商品价格上涨、各国政府发债规模扩大以及人工智能投资热潮推高相关产业链用工与原材料成本，持续加剧通胀压力[1] 市场人士对通胀风险及政策路径的研判 - 瑞银集团高级交易员本·皮尔森指出，美国主导的“通胀型繁荣”是今年被投资者严重低估的核心风险[2] - 若通胀因经济强劲或宽松政策影响持续上行，美联储上半年将维持利率不变，下半年则需启动加息操作[2] - 标准银行十国集团外汇策略主管史蒂文·巴罗预测，若白宫降息诉求受阻，美国10年期国债收益率可能攀升至5%[2] - 澳大利亚近期物价走高迫使交易员押注央行加息，印证了通胀悲观派的判断[2] - 投资者面临政策不确定性：美联储主席潜在人选凯文·沃什长期以通胀鹰派形象著称，但又可能满足特朗普的降息诉求[2]